Kering: Avec un saut dans l’action de Kering de 50% en trois mois, le marché boursier a-t-il parié trop rapidement sur la magie de Luca de Meo?

(BFM Stock Bourse) – Le titre de la société mère de Gucci est revenu à 50% au cours des trois derniers mois, donc, bien sûr, très bas. L’arrivée à la tête du chef italien et ex-directeur général de Renard Au moins partiellement nourri ce rebond, créant un certain enthousiasme du marché.

Luca de Meo respirera l’esprit de la « Renaulution » – le plan stratégique qui lui a permis de redresser le constructeur automobile Renard – à la maison de Kering En exploitant un « Keringlution »? Il s’agit en tout cas de souhait qu’un actionnaire de la société ait formulé, lors de l’assemblée générale extraordinaire du groupe de luxe début septembre.

« Luca de Meo, faites l’action Kering Ou plus attrayant et plus souhaitable que jamais, et faites de nous la fierté d’appartenir à un grand groupe familial de luxe, désormais capable de jouer dans les grandes ligues, LVMH Et Hermès, « a également demandé cet actionnaire lors de la séance de questions et réponses.

Pour le « Keringlution » potentiel, nous devrons attendre. Luca de Meo, en même temps, a indiqué qu’il avait l’intention de présenter son futur plan stratégique au printemps 2026. Mais le désormais ex-directeur général de Renard a averti qu’il serait « rapide, efficace, décisif » et n’attendrait pas la finalisation de ce plan pour agir, évoquant des mesures qui seront prises d’ici la fin de l’année.

Le chef a également jugé que Kering devait continuer à supprimer, à réduire ses coûts et « où il est essentiel, rationaliser, réorganiser et repositionner certaines de nos marques ». Cela nécessitera des décisions « pas toujours faciles » « , a déclaré Luca de Meo, qui a officiellement pris ses fonctions le 15 septembre.

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Premières annonces

Les premiers changements ont été rapides. Deux jours après l’arrivée officielle du chef italien, Kering a annoncé la nomination de Francesca Belletini, précédemment directrice générale adjointe du groupe, au PDG de Gucci, la plus grande marque du groupe (40% du chiffre d’affaires et 50% du bénéfice d’exploitation en premier semestre).

Une autre annonce: un pacte des actionnaires autorisant Kering Pour racheter potentiellement, le groupe Valentino a été modifié le 11 septembre. Ce qui, pour simplifier, équivaut à la congélation de la capitale de la marque italienne jusqu’en 2028 au plus tôt. Actuellement, Valentino est détenu par 30% Kering et 70% par le Fonds Qatari Mayhoola. Quelques jours plus tard, Valentino et Kering ont établi un partenariat, le label italien confiant à « Kering Eyewear « , la compagnie du groupe spécialisée dans les lunettes de luxe, les droits de développement et de distribution de lunettes de soleil et de vue de sa marque.

« Bien que ces mesures aient un impact quantitatif limité à court terme, ils envoient un signal fort: De Meo agit de manière décisive », a déclaré Jie Zhang, analyste au Alphavalue Design Office, dans une note.

La bourse n’est pas repoussée par le « gars de la voiture »

Luca de Meo reste « un gars de voiture », un passionné de l’automobile, avec une expérience professionnelle dans le luxe jusqu’à présent presque inexistante (à moins que nous prenions en compte ses initiatives pour développer la marque sportive de RenardAlpin). Le chef italien lui-même a convenu que le choix de François-Henri Pinault, président du conseil d’administration de KeringPour le nommer, le directeur général pourrait « surprendre ».

Le même François-Henri Pinault a néanmoins expliqué aux actionnaires que le Polyglot Luca de Meo (il parle français, anglais, italien, allemand et espagnol) avait démontré sa « capacité à piloter des organisations complexes, à fédérer les équipes et à mener des transformations profondes ». Surtout, l’héritier de la famille Pinault a souligné la passion de l’italien pour le « produit » ainsi que « l’attention qu’il apporte à la création ». Cette « sensibilité à la culture des marques » est essentielle au pilote KeringIl a ajouté.

Le marché, il,, accorde plus que le bénéfice du doute à Luca de Meo. L’action Kering a pris plus de 24,8% sur un mois, ce qui est la plus élevée CAC 40 Sur cette période. Le titre gagne même 50% sur trois mois, ce qui coïncide plus ou moins avec l’annonce de sa nomination à Kering (mi-juin).

Aidé par une première collection prometteuse de Gucci?

Certes, le saut du titre doit être nuancé, car le groupe de luxe était tombé dans les abîmes boursiers, en raison de la baisse des ventes de Gucci et de la plongée de sa rentabilité. Au premier semestre, les revenus de la marque italienne ont encore chuté de 25% dans des données comparables, après avoir déjà fondu de 21% en 2024.Lant cinq ans, l’action du groupe reste avec 49%.

Néanmoins, Luca de Meo a commencé à charmer des investisseurs. UBS a souligné mardi que les changements de gestion, et donc son arrivée à la tête du groupe, « apportent un espoir de stabilisation pour le groupe après plusieurs années de sous-performance due à Gucci ».

« L’arrivée de Luca de Meo a conduit le marché à se projeter à moyen terme et à considérer un scénario de récupération de Kering qu’il n’a pas joué auparavant. Les investisseurs ont saisi ce thème « , a déclaré un analyste anonyme.

Ce dernier évoque également, pour expliquer l’augmentation récente du titre KeringLa présentation, la semaine dernière, de la première collection de Gucci par son nouveau directeur artistique, Demna Gvasalia (connu sous le nom de « Demna »), qui a réussi en juillet à Sabato de Sarno à la tête de la création du label transalpine.

« La collection a fait beaucoup de bruit, elle a donné un peu de gucci au centre de la conversation. Il a également été capable de rassurer les sceptiques redoutables que Demna reste dans le style (Provocateur, note de l’éditeur) qu’il avait à Balenciaga, mais ce n’était pas le cas », a déclaré cet analyste, qui évoque un « début prometteur ». Même si les articles de cette collection n’auront leurs effets que dans les magasins de groupes dans quelques mois.

Une opinion que les analystes HSBC semblent partager, même si elles reconnaissent humblement, dans une note publiée mercredi, qu’en tant qu’analystes financiers, ils n’ont pas nécessairement les compétences pour juger des « tendances de la mode et des talents créatifs ».

Mais ces experts du marché soulignent que Demna a essayé de s’adresser à un large public en termes de style, d’âge et de sexe, évitant de tomber dans un créneau, qui est selon eux le bon pli à prendre. Ils croient également que le directeur artistique devrait être en mesure de générer du trafic dans les magasins.

« Pas d’amélioration tangible » pour le moment

Pour retourner à Luca de Meo, le marché est allé un peu rapidement pour travailler en espérant une reprise du leader italien?

Les analystes de Bernstein se penchent plutôt sur le côté droit de l’échelle en termes d’opinion sur De Meo et Demna. Cependant, ils sont prudents.

En bourse, les histoires basées sur des leviers de performance internes (ce qu’on appelle «l’histoire de l’auto-assistance») connaissent rarement une trajectoire ascendante régulière, mais plutôt de nombreuses fluctuations significatives vers le haut et vers le bas », expliquent-ils dans une note publiée à la mi-septembre.

«  »Kering ne devrait pas être une exception. Le cours de l’action a déjà augmenté de 50% par rapport à ses creux récents. Et l’entreprise n’a pas encore montré d’amélioration tangible, « pointent ces analystes.

Certes, la nomination de Luca de Meo, ainsi que le changement créatif avec Demna, sont « encourageantes », reconnaissent les spécialistes de Bernstein.

« Mais c’est toujours un pari qui dit » j’espère « , en déposant le fait que De Meo consolide le bilan et renforce l’équipe de gestion et que Gvasalia le prouve », décident-ils.

Les analystes HSBC sont optimistes et ont également noté leurs conseils sur l’achat début septembre Kering.

« Ce qui nous semble le plus pertinent, c’est que Kering A maintenant un nouveau leader capable de remédier à ce qui manque dans l’entreprise ces dernières années: un sentiment d’urgence et de simplicité (trop de dirigeants à Gucci, duplication au niveau de l’entreprise, etc.). Nous pensons qu’il ne peut apporter son aide que sur ces deux fronts « , ont-ils déclaré.

« Nous sommes enthousiastes à propos de ce changement, principalement parce que nous pensons que dans le monde de la consommation, il est difficile de contester l’enthousiasme lié à l’espoir que l’arrivée d’un directeur général recruté à l’extérieur » ajoutent-ils.

Un gigantesque potentiel?

Les analystes de HSBC ont à l’esprit des succès récents chez Adidas et Burberry, où les boss respectifs, Bjorn Gulden et Josh Schulman, ont pu revitaliser les équipes, le cours opérationnel et en particulier le cours boursier (augmentation de 85% de l’action en 24 mois chez Adidas, 70% d’augmentation du titre Burberry depuis Schulman).

« Malgré un contexte de marché toujours difficile, les premières mesures prises par Meo renforcent considérablement notre confiance dans la reprise de Kering« , pour sa part, a écrit Jie Zhang, d’alphavale.

Fait drôle: plusieurs bureaux de conception expliquent qu’il a vu la série « Anatomy of a Comeback » diffusée sur Amazon Prime, qui raconte l’histoire de la récupération de Renard Sous la direction de De Meo (HSBC se réfère même subtilement dans la note contenant son rachat de conseils sur l’action de l’entreprise).

« Dans ce documentaire, il parle de l’opportunité des marques, de ce que nous trouvons dans l’univers du luxe. Certes, il a une connaissance moins bonne de ce secteur que de l’automobile. Mais ce n’est pas ce qu’on lui demande. « Explique l’analyste anonyme mentionné précédemment.

Pour cet expert du marché, « nous sommes sur le début de l’histoire (sur le marché boursier, la note de l’éditeur) et si les choses épinglent bien, cela peut aller très loin, même si ce ne sera pas une ligne droite, un long chemin silencieux ». « Mais nous ressentons l’appétit des investisseurs », et le potentiel de montée «  » est beaucoup plus élevé qu’à Burberry « , qui est revenu à 74% sur un an, conclut-il.

En attente, Kering présentera son activité du troisième trimestre le 22 octobre, une publication qui ne devrait pas montrer un grand miracle. UBS tableaux un retrait total de 9% avec des données comparables et 15% à GUCCI. HSBC prévoit une baisse de 11,1% au niveau du groupe et 18% à Gucci.

Julien Marion – © 2025 BFM Bourse