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Pour la première fois de son histoire, l’or a dépassé mercredi la barre symbolique des 4 000 dollars l’once (environ 28 g). Les conflits armés en Ukraine et au Moyen-Orient, ainsi que la politique économique protectionniste mise en œuvre par le président américain Donald Trump, ont contribué à son essor.
Une valeur qui a doublé en cinq ans. L’or a dépassé mercredi la barre symbolique des 4 000 dollars l’once, un seuil improbable il y a tout juste un an, porté par les tensions en Ukraine et au Moyen-Orient et notamment par le retour au pouvoir de Donald Trump.
Convoité pour son utilisation dans la joaillerie, l’industrie ou comme actif de réserve, l’or incarne depuis toujours la « valeur refuge » par excellence car il conserve sa valeur intrinsèque, même s’il ne rapporte pas d’intérêts. Les investisseurs s’y tournent pour se prémunir contre le risque de perdre de l’argent lorsqu’ils anticipent des perspectives moroses.
L’or apparaît aujourd’hui comme un meilleur instrument de diversification que les achats de dette publique des Etats, devenus plus risqués.
Une augmentation de sa valeur de 40% en 2025
La barrière des 2 000 dollars l’once (unité de mesure qui représente environ 28 grammes) a été franchie pour la première fois en août 2020, au moment de la pandémie de Covid-19. Le métal a ensuite fluctué autour de cette valeur jusqu’en 2024 où son prix a soudainement explosé : il a dépassé les 2 500 dollars en août 2024, puis les 3 000 dollars en mars dernier, avant les 3 500 dollars en septembre.
🚨 L’or continue d’atteindre les ATH et dépasse les 4 000 $ l’once ! pic.twitter.com/6tGLUT8PK6
– Académie des pièces (@coinacademy_fr) 8 octobre 2025
Il a finalement franchi les 4 000 dollars ce mercredi dans les échanges asiatiques. “Les chiffres parlent d’eux-mêmes : l’or a déjà augmenté de plus de 40% en 2025 et se dirige vers une troisième année consécutive de gains à deux chiffres”, analyse Stephen Innes, de la société de gestion SPI Asset Management.
Le rôle clé de la politique économique de Donald Trump
L’imprévisibilité des décisions du président américain depuis son retour au pouvoir en janvier a eu un impact considérable, à commencer par sa politique commerciale et les menaces de droits de douane, notamment contre l’Union européenne et la Chine, qui ont bouleversé l’économie mondiale.
L’or a également été soutenu par les pressions exercées par Donald Trump sur la Réserve fédérale (Fed), la banque centrale américaine, pour qu’elle baisse ses taux, jetant le doute sur son indépendance.
Tous ces éléments affaiblissent le dollar, autre valeur refuge traditionnelle, alimentant le risque d’inflation et encourageant un recours à l’or.
L’actuel arrêt budgétaire aux Etats-Unis constitue un dernier coup de pouce au métal jaune. La crise politique en France, deuxième économie européenne, exacerbe également le climat d’incertitude.
Les guerres en Ukraine et au Moyen-Orient font grimper le prix de l’or
La ruée vers l’or a été alimentée ces derniers mois par la persistance des craintes liées à la guerre en Ukraine, débutée en février 2022, et à la situation au Moyen-Orient depuis le 7 octobre 2023.
Après l’invasion lancée par Moscou début 2022, les réserves de change de la banque centrale russe détenues à l’étranger ont été gelées, provoquant une inflation des prix de l’or.
La guerre en Ukraine a également renforcé l’engouement des banques centrales pour le métal précieux : elles remplissent leurs caisses de lingots afin de se couvrir en cas de coup dur, de stabiliser leur monnaie, ou encore de garantir des prêts et des transactions.
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