Airbus : contrat salué

(Boursier.com) — Le dernier gros contrat asiatique pour Airbus L’annonce de la vente de Cathay Airlines début août a été saluée par plusieurs brokers dont Goldman Sachs, qui reste acheteur sur le titre avec un objectif de cours relevé de 160 à 178 euros. Le groupe hongkongais Cathay a en effet passé une commande ferme de 30 gros-porteurs A330-900. Le nouvel appareil permettra à Cathay de moderniser sa flotte d’A330-300 de génération précédente et d’étendre ses opérations sur des lignes régionales à forte capacité. L’A330 neo offrira également la flexibilité nécessaire pour desservir des destinations plus lointaines.
Cathay Pacific a déclaré avoir obtenu une option d’achat de 30 avions supplémentaires, alors que la valeur de base de la commande est de 11 milliards de dollars, bien que le transporteur ait déclaré avoir obtenu une « remise ».

Ces annonces interviennent après un premier semestre déjà globalement meilleur que prévu et la confirmation de ses objectifs 2024. Sur le premier semestre de l’exercice, le groupe a généré un EBIT ajusté consolidé de 1,391 milliard d’euros (2,618 milliards d’euros au premier semestre 2023 et 1,12 milliard d’euros consensus), pour un chiffre d’affaires consolidé en hausse de +4% à 28,8 milliards d’euros, reflétant principalement le nombre d’avions commerciaux livrés et la hausse d’activité de la Business Line Air Power d’Airbus Defence and Space. Sur la période, Airbus a livré un total de 323 avions commerciaux, dont 28 A220, 261 appareils de la famille A320, 13 A330 et 21 A350. Le résultat net consolidé s’établit à 825 millions d’euros (1,526 milliard d’euros au premier semestre 2023).
Le groupe a réitéré ses prévisions 2024, qui avaient toutefois été revues à la baisse le mois dernier, avec environ 770 livraisons d’avions commerciaux, un EBIT ajusté d’environ 5,5 milliards d’euros et un cash-flow libre avant financement clients d’environ 3,5 milliards d’euros.

Jefferies (acheter) a souligné les résultats meilleurs que prévu, malgré des éléments exceptionnels et des vents contraires en termes d’effectifs, avec une solide performance des ventes dans un trimestre généralement plus faible. Le courtier a noté que les prévisions sont inchangées après le récent avertissement, y compris un objectif de 770 livraisons en 2024. Morgan Stanley (surpondérer) a parlé d’une « surprise globalement positive » avec un trimestre plus fort que prévu en termes de bénéfices et de flux de trésorerie disponible. Compte tenu de la faiblesse récente du cours de l’action, cela pourrait soutenir une reprise, même s’il est peu probable que cela change matériellement le récit à court terme sur l’action en elle-même.
Citi (‘buy’) estime que les résultats ont été « significativement » meilleurs que prévu… Cependant, pour obtenir une réévaluation appropriée, les investisseurs peuvent attendre des preuves substantielles d’augmentation des taux de production qui pourraient ne pas être visibles avant septembre. Les pénuries de la chaîne d’approvisionnement sont passées de nombreux fournisseurs de niveau 2-3 à quelques grands fournisseurs de niveau 1 et l’entreprise estime avoir une meilleure visibilité pour le reste de 2024 et 2025.

BNP Paribas Exane a finalement maintenu sa recommandation de ‘surperformance’ avec un objectif ajusté de 183 euros. Le titre progresse de 0,9% ce vendredi à 135,70 euros. Depuis le début de l’année, il a chuté de près de 4%.