(AOF) – Stellantis (-11,15% à 20,35 euros) a enregistré la plus forte baisse du CAC 40 sur les 5 dernières séances après avoir prévenu qu’il anticipait une forte baisse de sa marge opérationnelle au premier semestre. La directrice financière Natalie Knight a déclaré aux analystes que la marge opérationnelle courante était attendue entre 10 % et 11 %. Il diminuerait sensiblement par rapport au premier semestre 2023 où il s’établissait à 14,4% et le consensus était à 11,7%.
Le chiffre d’affaires a reculé de 12% à 41,7 milliards d’euros. Le constructeur automobile explique cette baisse « principalement par une baisse du volume des ventes et des effets mix et change défavorables, partiellement compensés par des prix nets légèrement positifs ».
Stifel reste acheteur avec un objectif de cours de 32 euros sur Stellantis, soulignant que les stocks ont diminué sur le trimestre, et saluant la « discipline de prix » du constructeur. UBS reste également un achat avec un objectif de cours de 26 euros :
Les ventes consolidées ont chuté de 10% à 1,335 million d’unités, « reflétant les actions sur la production et la gestion des stocks pour préparer une vague de nouveaux produits au second semestre 2024 », a indiqué le groupe.
« Nous réduisons nos stocks pour renforcer la solidité de nos prix relatifs en vue de l’offensive de nouveaux produits à venir cette année dans les régions clés. (…) Cela ouvrira la voie à une amélioration significative de notre croissance et de notre rentabilité au deuxième semestre. la moitié », a déclaré la directrice financière Natalie Knight.
Le groupe annonce que le rachat d’actions de 3 milliards d’euros est en passe d’être finalisé en 2024. Parallèlement au dividende ordinaire de 1,55 euro par action (en hausse de 16% par rapport à l’année précédente) approuvé lors de l’assemblée générale annuelle, doit être versé à actionnaires le 3 mai 2024.
En ce début d’année marqué par un repli de l’activité, Stellantis a réitéré sa prévision d’une marge opérationnelle courante à deux chiffres en 2024, ainsi que d’un cash-flow libre industriel positif, malgré les incertitudes macroéconomiques.
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Un marché français en bonne forme
Le marché automobile français a enregistré son dixième mois consécutif de croissance en octobre 2023 avec 152 383 immatriculations de véhicules particuliers neufs (+22% sur un an). Il a augmenté de 16,49% sur les 10 premiers mois de 2023, avec 1,44 million d’inscriptions, soit presque autant qu’en 2022 (1,52 million) mais bien moins que le niveau de 2019 (2,2 millions). Toutefois, les indicateurs prévisionnels ne sont pas bons car les entrées de commandes ont chuté de 13% à fin septembre 2023. Le ralentissement des commandes pourrait s’expliquer par l’inflation, la hausse des taux d’intérêt et une gestion plus prudente de leur trésorerie par les entreprises (la moitié du marché). Si Stellantis (Peugeot, Citroën, Fiat, Opel, Jeep) reste leader du marché français, avec une part de marché supérieure à 28%, le groupe Renault (Renault, Dacia, Alpine) a bénéficié de bonnes performances en octobre 2023, avec près de 31% de nouvelles inscriptions supplémentaires sur un an. Le groupe français représente 24,6% du marché de la voiture particulière.
