Berkshire Hathaway, la société holding de Warren Buffett, a annoncé samedi ses résultats du troisième trimestre. Alors que les bénéfices chutaient, les flux de trésorerie atteignaient un nouveau record de 325 milliards de dollars, un montant jamais enregistré auparavant pour une entreprise privée. Mais pourquoi Warren Buffett garde-t-il autant de cash ?
Cette année, Berkshire a gagné 97 milliards de dollars sur 133 milliards de dollars d’actions vendues, ce qui a généré un bénéfice net de 76,5 milliards de dollars après impôts. Les bénéfices d’exploitation de Berkshire ont chuté de 6 % au troisième trimestre, en raison des pertes d’assurance liées aux ouragans et de la hausse des coûts de réassurance. Les pertes causées par l’ouragan Hélène ont coûté 565 millions de dollars, et les pertes prévues liées à l’ouragan Milton pourraient atteindre jusqu’à 1,5 milliard de dollars. Malgré ces défis, les actions de catégorie A de Berkshire sont en hausse de 25 % cette année, surperformant le S&P 500.
Source : Zonebourse
Vente massive de ses coups de cœur
Au cours des deux dernières années, Berkshire a vendu pour 166 milliards de dollars d’actions, trouvant peu d’opportunités intéressantes sur le marché boursier américain. Au dernier trimestre, Berkshire a réduit sa participation dans Apple à 69,9 milliards de dollars, en vendant environ 100 millions d’actions. En un peu plus d’un an, Buffett a vendu près des deux tiers de ses actions Apple, qui représentaient autrefois 178 milliards de dollars du portefeuille de Berkshire. Cette vente massive est surprenante, dans la mesure où Buffett avait décrit Apple comme l’un des « quatre géants » du Berkshire, dépassant même Coca-Cola et American Express.
Outre Apple, Buffett a également réduit sa participation dans Bank of America, en vendant pour plus de 10,5 milliards de dollars d’actions. Il a trouvé peu d’autres actions intéressantes, achetant seulement 1,5 milliard de dollars de nouvelles actions.
À propos de son trésor de guerre
Le cash-flow du conglomérat atteint ainsi un nouveau record historique de 325 milliards de dollars, un montant jamais enregistré pour une entreprise privée. Le légendaire investisseur américain s’est dit à l’aise avec l’idée d’accumuler des liquidités, trouvant des alternatives sur le marché peu attrayantes pour le moment. Buffett s’attend à une hausse des taux d’imposition aux États-Unis, ce qui pourrait réduire les bénéfices de Berkshire issus des futures ventes d’actions. Peut-être que l’Oracle d’Omaha anticipe également une récession et/ou une baisse des prix des actifs en 2025 ? Seul l’avenir nous le dira.
Pour une perspective moins alarmiste, voir Berkshire Hathaway Inc. : Behind the Numbers.
Source : Financial Times
Une pause dans les rachats d’actions
Berkshire n’a pas racheté ses propres actions au dernier trimestre, malgré une hausse record du cours de ses actions. Il estime que le cours de l’action est trop cher et rachètera ses propres actions lorsque la valeur marchande sera inférieure à la valeur intrinsèque.
Au lieu de cela, Buffett a investi dans des bons du Trésor à court terme, bénéficiant de rendements élevés malgré la baisse des taux d’intérêt de la Réserve fédérale.
Buffett, 94 ans, continue de diriger Berkshire, mais Greg Abel, son successeur désigné, devra relever le défi de gérer ce vaste empire financier.
