Ubisoft : les analystes révisent leurs prévisions – 27/09/2024 à 15h31

(CercleFinance.com) – HSBC a annoncé vendredi avoir abaissé sa recommandation sur Ubisoft de ‘acheter’ à ‘conserver’ avec un objectif de cours ramené de 32 à 10,8 euros suite à l’avertissement sur résultat lancé cette semaine par le concepteur de jeux vidéo.

Du point de vue de l’analyste, les ventes décevantes de ‘Star Wars Outlaws’ et le retard dans le lancement de ‘AC Shadows’ vont obliger le groupe à entamer, pour la énième fois, une phase de reprise de son activité.

Mais l’intermédiaire juge qu’il n’est pas encore clair comment l’équipe dirigeante décidera de faire face aux problèmes actuels, ce qui l’amène à envisager encore un certain degré de risque à court terme.

HSBC explique préférer, dans ce contexte, déclasser ses conseils en attendant une meilleure visibilité quant à la stratégie que la direction adoptera pour gérer ces difficultés et enfin créer de la valeur à partir du portefeuille de produits. de l’entreprise.

Wedbush réaffirme de son côté son opinion ‘surperformance’ sur Ubisoft, mais abaisse son objectif de cours de 38 à 29 euros, dans le sillage d’une réduction de ses attentes pour l’exercice 2025, celles pour 2026 et 2027 étant maintenues. .

« Nous maintenons des attentes élevées pour 2025 et 2026, et nous espérons qu’Ubisoft surmontera la série d’événements négatifs qu’elle a connu au cours des derniers trimestres et années », a-t-il déclaré. .

Deutsche Bank a annoncé jeudi avoir abaissé sa recommandation sur le titre Ubisoft à « conserver », contre « acheter » jusqu’ici, avec un objectif de cours ramené de 24 à 15 euros.

Alors que le consensus prévoyait jusqu’ici des réservations nettes annuelles de 2,4 milliards d’euros, le groupe a réduit son objectif à 1,95 milliard d’euros, soit une baisse de 16% sur un an.

A titre de comparaison, Ubisoft s’était initialement fixé un objectif de « croissance solide » pour l’exercice.

En termes de résultats, l’entreprise dit désormais tabler sur un résultat opérationnel (Ebit) proche de l’équilibre, et non plus autour de 400 millions d’euros, pour un cash flow libre (FCF) envisagé autour de zéro. , et non plus « positif ».

« L’avertissement est plus sévère que prévu », réagissent les analystes de Deutsche Bank.

« Cela intervient après les ventes moins bonnes que prévu de ‘Star Wars Outlaws’, mais surtout après le report de trois mois de la sortie de ‘Assassin’s Creed Shadows’, désormais prévue pour le 15 février, qui reportera une grande partie des ventes. pour l’exercice 2025/2026», expliquent-ils.

« S’il est vrai qu’un avertissement était largement attendu (le titre a déjà chuté de 30% depuis la sortie d’Outlaws), le retard pris par AC Shadows constitue une énième déception », conclut Deutshe Bank.

Tout en maintenant son avis ‘neutre’ sur Ubisoft, Oddo BHF divise de son côté son objectif de cours, à 11,5 euros, sur la base de ses prévisions de bénéfices fortement revues à la baisse (-64% pour le ROC ajusté et -90% pour le BPA). , en moyenne sur trois ans).

Selon l’analyste, l’avertissement sur résultats confirme les difficultés d’Ubisoft à sortir des jeux à succès depuis plusieurs années avec le risque de perdre la confiance de sa communauté de joueurs. « Le mal semble profond et la visibilité problématique », prévient-il.

Malgré la baisse du cours de l’action (-55% depuis le début de l’année dont -40% sur un mois – retour au plus bas depuis 10 ans), Oddo BHF reste donc à l’écart de l’émission, d’autant que le solde la feuille commence à devenir tendue.