Pourquoi la réélection de Trump pourrait-elle coûter au moins 150 milliards d’euros à l’économie européenne ?

PUBLICITÉ

La réélection potentielle de Donald Trump à la présidence des États-Unis constitue une menace importante pour l’économie de la zone euro. Les économistes mettent en garde contre une perte potentielle de 150 milliards d’euros, soit environ 1 % du produit intérieur brut de la région. Cet impact résulte des répercussions négatives attendues sur le commerce et de l’augmentation des dépenses de défense.

La récente fusillade de Butler, en Pennsylvanie, au cours de laquelle l’ancien président Trump a été blessé par balle à l’oreille, a renforcé ses chances de réélection. Les marchés de prédiction évaluent désormais les chances de Trump à 71 %, une augmentation significative par rapport aux chiffres précédents, tandis que son adversaire, Joe Biden, a connu une forte baisse, ses chances tombant à 18 %, contre un pic de 45 % il y a seulement deux mois.

Incertitude commerciale croissante et impact économique des tarifs douaniers

Les économistes de Goldman Sachs, James Moberly et Sven Jari Stehn, ont tiré la sonnette d’alarme sur l’incertitude entourant les politiques commerciales mondiales, établissant des parallèles avec la volatilité observée en 2018 et 2019. Ils affirment que la position commerciale agressive de Trump pourrait raviver ces incertitudes.

« Trump s’est engagé à imposer un tarif général de 10 % sur toutes les importations américaines, y compris en provenance d’Europe », a déclaré Goldman Sachs dans une note récente.

Les économistes prédisent que l’incertitude croissante en matière de politique commerciale, qui a déjà réduit la production industrielle de la zone euro de 2 % en 2018-2019, pourrait désormais conduire à une Baisse de 1% du produit intérieur brut de la zone euro.

L’Allemagne sera la plus touchée, suivie de l’Italie

L’Allemagne, puissance industrielle de l’Europe, devrait être la plus touchée par cet impact.

« Nous pensons que les effets négatifs de l’incertitude de la politique commerciale sont plus importants en Allemagne que dans le reste de la zone euro, reflétant sa plus grande ouverture et sa dépendance à l’égard de l’activité industrielle », a déclaré Goldman Sachs.

Le rapport souligne que le secteur industriel allemand est plus vulnérable aux perturbations commerciales que d’autres grandes économies de la zone euro comme la France.

Après Allemagne, Italie et Finlande devraient être respectivement les deuxième et troisième pays les plus touchés, en raison du poids relativement plus important de l’activité manufacturière dans leurs économies.

Selon une étude d’Eurostat publiée en février 2024, l’Allemagne (157,7 milliards d’euros), l’Italie (67,3 milliards d’euros) et l’Irlande (51,6 milliards d’euros) étaient les trois plus gros exportateurs de l’Union européenne vers les États-Unis en 2023.

L’Allemagne a également conservé le plus grand excédent commercial (85,8 milliards d’euros), suivie de l’Italie (42,1 milliards d’euros).

Défense, pressions sécuritaires et évolutions financières

Une victoire de Trump conduirait également probablement à une une pression renouvelée sur la défense et la sécurité de l’Europe. Trump a toujours insisté pour que les membres de l’OTAN respectent leurs engagements en matière de dépenses de défense, soit 2 % du PIB. Actuellement, les membres de l’UE consacrent environ 1,75 % de leur PIB à la défense, ce qui nécessiterait une augmentation de 0,25 % pour atteindre cet objectif.

En outre, Donald Trump a indiqué qu’il pourrait couper l’aide militaire américaine à l’Ukraine, ce qui obligerait les pays européens à intervenir. Les États-Unis consacrent actuellement environ 40 milliards d’euros par an (soit 0,25 % du PIB de l’UE) à l’aide à l’Ukraine. Par conséquent, satisfaire à l’exigence de 2 % du PIB de l’OTAN pour les dépenses de défense et compenser la réduction potentielle de l’aide militaire américaine pourrait coûter à l’UE 0,5 % de PIB supplémentaire par an.

D’autres chocs économiques liés à la réélection potentielle de Trump incluent une augmentation de la demande extérieure américaine en raison des réductions d’impôts et le risque de conditions financières plus strictes en raison d’un dollar plus fort.

Goldman Sachs estime toutefois que les bénéfices d’une politique budgétaire américaine plus flexible seraient marginaux pour l’économie européenne, avec un coup de pouce de seulement 0,1% à l’activité économique.

« Une victoire de Trump aux élections de novembre s’accompagnerait probablement de changements importants sur les marchés financiers », écrit Goldman Sachs.

Au lendemain des élections de 2016, les rendements à long terme ont grimpé en flèche, les cours des actions ont grimpé en flèche et le dollar s’est considérablement apprécié. Malgré ces mouvements, l’indice des conditions financières de la zone euro (FCI) ne s’est que légèrement resserré, l’affaiblissement de l’euro ayant compensé la hausse des taux d’intérêt et l’élargissement des spreads souverains.

En conclusion, la réélection potentielle de Trump pourrait avoir des implications économiques considérables pour l’Europe, exacerbant les incertitudes commerciales et imposant de nouveaux fardeaux financiers et de défense au continent.