Plastic Omnium : Le cash et les marges de l’ex-Plastic Omnium Opmobility ravissent la Bourse

(BFM Bourse) – L’équipementier automobile a réalisé une rentabilité et un cash-flow supérieurs aux attentes au premier semestre. Le titre progresse sensiblement à la Bourse de Paris.

Les équipementiers automobiles sont un secteur pour lequel le marché a peu d’affection. Les tensions géopolitiques, la flambée des taux d’intérêt, le « stop and go » de la production des constructeurs automobiles, ou encore les craintes de voir l’électrification grignoter leurs marges sont autant de raisons expliquant ce manque d’affection.

Mais Opmobility parvient tout de même à redonner le sourire aux investisseurs avec ses résultats publiés ce mardi. L’ex-Plastic Omnium a progressé de 6,3% en début d’après-midi, marquant l’une des plus fortes hausses du SBF 120.

>> Accédez à nos analyses graphiques exclusives, et entrez dans la confiance du Trading Portfolio

Surperformance par rapport au marché

Le groupe spécialisé dans l’éclairage, les modules avant, les pare-chocs et les systèmes de propulsion a réalisé un chiffre d’affaires de 5,3 milliards d’euros au premier semestre 2024, en hausse de 3,3% à périmètre comparable. Son chiffre d’affaires économique, qui inclut la contribution des coentreprises, s’établit à 5,94 milliards d’euros, en hausse de 3,5% à périmètre comparable.

L’entreprise a surperformé de 3,8 points de pourcentage l’évolution de la production automobile mondiale (-0,3%, selon S&P) sur la même période.

Le groupe a réussi à accélérer sa croissance au deuxième trimestre avec une hausse de 6,4% en données comparables de son chiffre d’affaires économique.

L’entreprise a notamment enregistré une dynamique soutenue dans sa division « modules », avec une croissance annuelle de 8,3% sur le semestre, grâce à la montée en puissance de son usine d’Austin, au Texas.

Sur ses autres lignes d’activité, Opmobility a dégagé une marge opérationnelle de 234 millions d’euros, en hausse de 11,8% sur un an. Rapportée au chiffre d’affaires, la marge opérationnelle s’établit à 4,3% contre 4% au premier semestre 2023 et un consensus de 4%.

Le bénéfice net s’est établi à 100 millions d’euros, stable sur un an. Surtout, le cash-flow libre s’est établi à 157 millions d’euros, dépassant largement le consensus de 100 millions d’euros, selon Stifel.

Dividende intérimaire

Opmobility a confirmé ses objectifs qui consistent à améliorer l’ensemble de ses indicateurs financiers (marge opérationnelle, résultat net, cash flow et dette nette) en 2024 par rapport à 2023.

Oddo BHF apprécie les résultats d’Opmobility, soulignant notamment que la marge opérationnelle a dépassé les attentes de 9%. Cela constitue « un fait rare en cette saison de résultats pour les équipementiers automobiles », contrairement aux publications d’autres groupes du secteur (Schaeffler, Vitesco, Autoliv), relève le bureau d’études.

« À nos yeux, cela tend à souligner la solide gestion de l’entreprise et l’attention portée aux coûts et à la flexibilité dans un environnement aussi incertain », poursuit Oddo BHF.

« Par conséquent, même si nous restons globalement prudents sur le segment OEM, nous continuons de considérer Opmobility comme plus attractif que la plupart de ses pairs en termes relatifs, ce qui justifie notre note de « surperformance » sur l’action », conclut le cabinet d’études.

Dans un geste exceptionnel, la société a annoncé un dividende intérimaire pour l’exercice 2024 de 0,24 euro par action, qui sera versé le 29 juillet. Cela « souligne une position de trésorerie saine », a déclaré M. Stifel.

Julien Marion – ©2024 BFM Bourse