Nu Holdings, l’une des plus grandes plateformes bancaires numériques au monde, a publié hier soir ses résultats financiers pour le deuxième trimestre 2024, affichant une performance remarquable qui confirme la solidité du modèle économique et son efficacité opérationnelle. C’est l’occasion pour nous de revenir sur le succès du modèle économique de l’entreprise brésilienne.
Nu Holdingscotée au NYSE de New York sous le symbole NU, est une société brésilienne spécialisée dans les services financiers numériques. Fondée en 2013, la mission de l’entreprise est de révolutionner les services bancaires en Amérique latine en proposant des solutions financières accessibles, abordables et centrées sur le client.
Nubank propose une gamme complète de produits financiers couvrant les dépenses, l’épargne, l’investissement, l’emprunt et la protection. La société opère principalement au Brésil, au Mexique et en Colombie, avec une clientèle de plus de 100 millions de personnes. Au Brésil, elle couvre 55 % de la population adulte. Nubank fonctionne comme une néobanque sans succursales physiques, en utilisant une plateforme basée sur le cloud et axée sur le mobile.
Les principaux services comprennent des cartes de crédit et de débit offrant des solutions de paiement instantanées et des lignes de crédit personnalisées, des comptes d’épargne portant intérêt avec des cartes de débit complémentaires, des produits et services d’investissement via la plateforme NuInvest, des prêts garantis et non garantis, y compris des prêts personnels et des prêts sur salaire, ainsi que des assurances, des assurances-vie et des prestations funéraires via NuInsurance.
L’entreprise se distingue par son approche centrée sur le client, son utilisation avancée de la science des données et son modèle entièrement numérique, ce qui lui permet de maintenir de faibles coûts opérationnels et une efficacité élevée d’acquisition de clients.
Une croissance qui ne s’essouffle pas
Depuis son lancement, Nubank a connu une croissance exponentielle du nombre d’utilisateurs et le dernier trimestre poursuit cette tendance avec un nouveau record de 105 millions d’utilisateurs (près de 6 millions de plus par rapport au premier trimestre 2024).
Au deuxième trimestre 2024, Nu Holdings a déclaré un chiffre d’affaires de 2,85 milliards de dollars, en hausse de 52 % par rapport à 1,87 milliard de dollars un an plus tôt. Le bénéfice net s’est élevé à 487,27 millions de dollars, en hausse de 117 % par rapport à 224,87 millions de dollars un an plus tôt. Le bénéfice de base par action des activités poursuivies s’est élevé à 0,1018 $, en hausse par rapport à 0,0475 $ un an plus tôt, tandis que le bénéfice dilué par action des activités poursuivies s’est élevé à 0,0998 $, en hausse par rapport à 0,0464 $ un an plus tôt.
La marge brute s’améliore encore, s’élevant à 48% contre 43% au premier trimestre 2024. Le rendement des capitaux propres s’établit à 28% contre 23% au premier trimestre 2024.
Au cours des six premiers mois de l’année, le chiffre d’affaires s’est élevé à 5,58 milliards de dollars, contre 3,49 milliards de dollars un an plus tôt. Le bénéfice net pour la période s’est élevé à 866,09 millions de dollars, contre 366,62 millions de dollars un an plus tôt. Le bénéfice par action de base des activités poursuivies s’est établi à 0,1812 $, contre 0,0777 $ un an plus tôt, et le bénéfice par action dilué des activités poursuivies s’est établi à 0,1776 $, contre 0,0758 $ un an plus tôt.
Performances dans tous les segments
Le portefeuille de crédit à la consommation, comprenant les cartes de crédit et les prêts, a connu une forte croissance. Le portefeuille total a atteint 18,9 milliards USD, en hausse de 49 % sur un an et de 8 % par rapport au trimestre précédent sur une base de change neutre. Les cartes de crédit ont augmenté de 39 % sur un an et de 6 % par rapport au trimestre précédent pour atteindre 14,3 milliards USD. Les prêts ont également connu une croissance impressionnante de 92 % sur un an et de 15 % par rapport au trimestre précédent pour atteindre 4,6 milliards USD.
Les dépôts totaux ont augmenté de 64 % par rapport à l’année précédente pour atteindre 25,2 milliards USD, principalement grâce à une expansion significative au Mexique via Cuenta Nu. Au Brésil, les dépôts ont atteint 21,7 milliards USD, en hausse de 10 % par rapport au trimestre précédent sur une base de taux de change neutre.
Plus de clients et une acquisition
Nu a gagné 5,2 millions de nouveaux clients au cours du trimestre, portant le total à 104,5 millions pour être exact, soit une augmentation de 25 % par rapport à l’année précédente. La croissance de la clientèle au Brésil reste exceptionnelle avec une moyenne de 1,2 million de nouveaux clients par mois, atteignant 95,5 millions à la fin du trimestre. Au Mexique, l’entreprise a également connu une forte croissance avec 1,2 million de nouveaux clients, portant le total à 7,8 millions. En Colombie, le nombre de clients a dépassé le million, atteignant 1,3 million après le lancement réussi du produit Cuenta.
Nu Holdings Nu Corp. a annoncé l’acquisition d’Hyperplane, une société basée dans la Silicon Valley et spécialisée dans les solutions d’intelligence artificielle pour les services financiers. Cette acquisition vise à renforcer les capacités d’intelligence artificielle de Nu et à améliorer les performances de ses modèles d’apprentissage automatique.
Un bilan solide et une allocation pertinente
Nu maintient une solide position de liquidité avec 6 milliards de dollars en trésorerie et équivalents de trésorerie. Le ratio prêts/dépôts de la société est de 40 %, ce qui est nettement inférieur à celui de ses pairs, et le ratio actifs/capitaux propres est de 6, ce qui est favorable par rapport à la norme du secteur qui est de 12 ou plus. Ces indicateurs montrent que Nu est bien placée pour rembourser ses dettes et financer sa croissance future.
Bien que la société brésilienne ne fasse pas état de flux de trésorerie disponible (FCF) en raison de la nature de ses opérations bancaires, elle génère des revenus d’intérêts substantiels. Aucune annonce spécifique concernant le versement de dividendes ou le rachat d’actions n’a été faite pour ce trimestre. Cependant, la société continue de réinvestir ses bénéfices dans la croissance et l’expansion de ses activités. C’est probablement la meilleure chose qu’elle puisse faire à ce stade de croissance.
Perspectives d’avenir
Nubank prévoit de poursuivre son expansion au Mexique et en Colombie, tout en augmentant sa part de marché au Brésil. L’entreprise vise également à lancer de nouveaux produits et services basés sur des technologies telles que les paiements en temps réel, l’open banking et l’IA. Les analystes prévoient une croissance continue avec des revenus estimés entre 10,6 et 11,2 milliards de dollars en 2024. Pour 2025 et 2026, les analystes prévoient des revenus estimés à 14,4 et 17,7 milliards de dollars, respectivement.
Les résultats du deuxième trimestre 2024 montrent une performance solide et une croissance continue dans tous les segments d’activité. L’entreprise est bien positionnée pour poursuivre son expansion en Amérique latine et continuer à proposer des solutions financières innovantes et accessibles à ses clients. Pas de nuage noir à l’horizon tant que le pipeline de croissance est abondant. Ce titre fait partie de la sélection Momentum Picks Q3 2024.