Naviguer dans une éventuelle récession grâce aux actions de croissance

Dernièrement, la bourse s’est effondrée. Il est clair que nous sommes au milieu d’un marché baissier. Et il semble probable que les États-Unis connaîtront une récession dans les 12 prochains mois. C’est si ce n’est pas déjà là.

Cela peut sembler effrayant. Mais ça ne devrait pas être.

Les récessions et les marchés baissiers créent des opportunités d’achat uniques en une décennie sur le marché boursier.

En d’autres termes, les risques de récession augmentent et les marchés dans leur ensemble sont très volatils. Mais nous sommes de plus en plus optimistes sur un groupe particulier d’actions en ce moment.

Historiquement, les crises ont créé des opportunités. Cette fois n’est pas différente. Et les opportunités que nous voyons en ce moment changent potentiellement la vie.

Alors ne paniquez pas. Ne courez pas vous mettre à l’abri…

La meilleure chose à faire pendant les marchés baissiers et les krachs est de se rabattre sur des actions qui monteront en flèche une fois la récession passée.

Observez la courbe des rendements dans les marchés baissiers

Il y a des données effrayantes qui impliquent qu’un gros ralentissement économique – ou pire – est arrivé.

Le plus important de ces points de données est peut-être le écart entre les rendements du Trésor à 2 et à 10 ans. Il a rapidement diminué au cours des derniers mois. Et ce lundi 13 juin, la courbe des taux s’est brièvement inversée de moins 2 points de base avant de se normaliser.

N’oubliez pas qu’un aplatissement de la courbe des taux, c’est le marché obligataire qui dit qu’un ralentissement économique est à venir. Et une inversion de la courbe des taux a précédé chaque récession économique depuis 1980.

Depuis mars, nous avons assisté à un aplatissement rapide de la courbe des taux à moins de 30 points de base. Il s’agit d’un élan baissier qui ne s’est produit que six fois depuis 1982.

Quatre de ces six occurrences ont été suivies d’une inversion de la courbe des taux en 12 mois. Et ces retournements se sont ensuite transformés en récessions. Deux de ces six événements ont été ne pas suivie d’une inversion de la courbe des taux (août 1984 et décembre 1994). Les deux fois, un renversement a été évité par la baisse des taux de la Fed.

Eh bien, en mars, nous avons assisté à une inversion de la courbe des taux. Et même encore, la banque centrale a été assez belliciste.

Pour contrôler l’inflation galopante, la Réserve fédérale relève ses taux. Et une telle action sans précédent devrait se produire parallèlement à une guerre en Europe et à un ralentissement du marché du travail. Ce n’est pas une configuration haussière.

La Fed a tenu sa réunion de juin mercredi dernier. La banque centrale a relevé ses taux de 75 points de base et a signalé une autre hausse potentielle de 75 points de base en juillet. C’est une Fed qui va monter plus maintenant pour monter moins plus tard. Et il s’attend à ce que les prochains grands rassemblements écrasent l’inflation.

En d’autres termes, nous avons enfin une visibilité sur la baisse de l’inflation à des niveaux normaux. Mais il faudra beaucoup de hausses de taux et un ralentissement économique important pour y arriver. Et pour être franc, une récession est maintenant probablement le cas de base.

C’est effrayant mais ce n’est pas.

De combien les actions vont-elles baisser ?

Au début des années 1980, une récession économique aux États-Unis a fait chuter les actions de seulement 15 %. La récession du début des années 1990 a également entraîné une baisse de seulement 18 %.

Bien sûr, les récessions du début des années 2000 ont entraîné un krach boursier de 40 %, tandis que la récession de 2008 a fait chuter les actions de 50 %.

Mais c’est ne pas cette.

En 2000, nous avons souffert d’une surévaluation grossière. La S&P500 se négociait à 26 fois les bénéfices à terme, avec un rendement du Trésor à 10 ans supérieur à 5 %. Aujourd’hui, le marché se négocie à 22 fois les bénéfices prévisionnels, avec un rendement à 10 ans inférieur à 3,4 %. La valorisation actuelle est inférieure en termes absolus et relatifs à ce que nous avons vu en 2000.

Pendant ce temps, en 2008, l’ensemble du système financier américain était sur le point de s’effondrer. Nous n’avons pas cela aujourd’hui. Les bilans des banques, des entreprises et des ménages sont riches en liquidités et très solides. Les taux d’intérêt sont encore relativement bas. Nous n’avons pas un autre 2008 à l’horizon.

Donc, dans le grand schéma des choses, nous sommes confrontés à ce qui sera probablement un récession peu profonde. Il devrait suivre ceux du début des années 1980 et du début des années 1990, lorsque les stocks ont chuté d’environ 20 à 30 %.

Achetez la trempette pendant un marché baissier

Au cours des derniers mois, nous avons assisté à de fortes baisses des actions. Et dans un climat aussi imprévisible, il est beaucoup trop tôt pour appeler un creux du marché. Mais nous pensons que les actions à hypercroissance sont très proches de un. Et maintenant, il est peut-être temps de commencer à acheter la trempette.

Parce que la baisse de confiance des consommateurs entraîne une baisse des dépenses. Moins de dépenses entraîne une baisse de l’inflation du côté de la demande. Cela pourrait très bien être ce que la Réserve fédérale espère. Autrement dit, alors que le spectre de la hausse des taux fait chuter tous les actifs (crypto, actions, logement), les dépenses de consommation sont réduites. Et la demande ralentit. Et cela coïncide avec la normalisation des chaînes d’approvisionnement mondiales. L’offre monte en flèche et la demande s’effondre.

C’est haussier pour un ralentissement de l’inflation.

Cependant, le nombre de crédits à la consommation atteint de nouveaux sommets, ce qui pourrait indiquer qu’ils dépensent toujours en maximisant leurs cartes de crédit. Après tout, les gens ont encore besoin de nourriture, d’un abri et d’un moyen de transport. Ainsi, les dépenses ne peuvent être limitées que dans une certaine mesure.

Procédez donc avec prudence. Si vous achetez la trempette, assurez-vous de n’investir que ce que vous pouvez vous permettre de perdre. Prenez un grignotage ici et là en faisant la moyenne des coûts de vos positions. Si les actions de croissance continuent de chuter, les baisses seront rapides. Grâce à la moyenne des coûts, vous pouvez limiter votre baisse tout en permettant une hausse supplémentaire lorsque le marché se redressera à nouveau. N’achetez pas la trempette d’un coup.

Les actions de croissance gagnent une fois le krach passé

En haut de cette note, nous avons écrit que nous sommes actuellement très optimistes sur un certain groupe d’actions. Ce groupe est composé de valeurs technologiques en hypercroissance.

Je dis. Cela peut sembler contre-intuitif. Mais suivez-moi ici…

Dans notre produit phare de recherche en investissement Investisseur en phase de démarrage, nous investissons dans des actions à long terme. Nous avons identifié un groupe particulier d’actions qui ont été battues inutilement malgré la hausse des bénéfices et des revenus. Et ces actions ont de très bonnes chances de revenir à des sommets historiques.

Voir le graphique ci-dessous, qui illustre la forte corrélation positive entre le prix du S&P 500 et les ventes. Numériquement, il s’agit d’une corrélation positive de 0,88, ou presque parfaitement corrélée. Vous n’êtes pas beaucoup plus étroitement corrélé que cela dans le monde réel.

Indépendamment d’une récession, les entreprises à forte croissance continueront d’augmenter leurs revenus et leurs bénéfices à un rythme très sain au cours des prochaines années.

En d’autres termes, leurs « lignes bleues » du graphique ci-dessus continueront à se déplacer vers le haut et vers la droite. Finalement, leurs «lignes rouges» – ou cours des actions – suivront.

C’est pourquoi nous sommes très optimistes sur les actions de croissance aujourd’hui.

Leurs lignes bleues (revenus) continuent d’augmenter de plus en plus, tandis que leurs lignes rouges (cours des actions) chutent fortement. Il s’agit d’une divergence irrationnelle qui apparaît environ une fois par décennie en période de crise économique. Et cela se résout toujours en une convergence rapide, où les cours des actions se redressent pour rattraper les bénéfices.

Opportunité de marché baissier dans les actions de croissance

Malgré le climat actuel du marché, ce n’est pas le moment de paniquer.

Rappelez-vous : les crises créent des opportunités. En actions, cela a toujours été le cas. Cette fois n’est pas différente.

Et, dans la crise actuelle, l’opportunité est particulièrement grande sur les valeurs de croissance. Nous croyons fermement qu’une fois ce marché baissier terminé – et il le sera – certaines valeurs de croissance afficheront des gains de 100 %, 200 % et même 300 % et plus.

L’implication d’investissement? Il est temps de accroupi dans le droit actions de croissance.

Publié pour la première fois sur InvestorPlace. Lisez ici.

Crédit image : par Ketut Subiyanto ; les pixels ; Merci!