L’étonnante résistance du marché obligataire face au retrait des banques centrales
Publié le 8 septembre 2023 à 6h30Mis à jour le 8 septembre 2023 à 6h33
Il s’agissait de l’une des menaces les plus redoutées par les émetteurs sur le marché obligataire. La disparition progressive de leur plus gros acheteur, les banques centrales, entraînerait d’importantes difficultés pour placer leur dette sur le marché. La Réserve fédérale américaine et la Banque centrale européenne ont commencé à réduire leur bilan en ne remplaçant pas toutes les obligations arrivant à échéance dans leurs portefeuilles par de nouveaux titres.
Conséquence de ce « resserrement quantitatif » (quantitative resserrement en anglais, ou QT) : les emprunteurs doivent trouver de nouveaux acquéreurs. Une tâche qui s’annonçait difficile alors que dans le même temps, les besoins de financement des Etats – par exemple – affichent des niveaux records.
