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Les responsables de l’UE ont été avertis du risque lié à l’émission d’un avertissement financier

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L’organisme européen de surveillance du risque économique systémique a lancé la semaine dernière un avertissement sans précédent sur les menaces « graves » pesant sur la stabilité financière européenne.

L’inflation énergétique et les coûts d’emprunt plus élevés ont accru le risque de récession qui, combiné à l’incertitude causée par l’invasion russe de l’Ukraine, pourrait déborder et provoquer une crise financière de grande ampleur, a averti l’agence jeudi 29 septembre.

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Il s’agissait du premier « avertissement général » émis par le Comité européen du risque systémique (CERS) depuis sa création en réponse à la crise financière de 2010, visant à « sensibiliser » les pays et les institutions de l’UE à la menace.

Mais des notes internes – consultées par EUobserver – montrent que certains hauts responsables doutaient initialement du « timing » d’un tel avertissement, craignant que la publication ne déstabilise davantage les marchés financiers.

Dans une lettre datée du 23 septembre et consultée par EUobserver, le chef du CERS, Francesco Mazzaferro, a informé le Conseil de l’UE qu’il avait l’intention de publier l’avertissement.

Mais dans une lettre adressée à la présidence tchèque reçue le 28 septembre, de « vives inquiétudes » ont été exprimées qu’un tel avertissement pourrait exacerber davantage l’instabilité financière et devenir « auto-réalisateur » s’il était rendu public.

La lettre a été signée par Tuomas Saarenheimo, qui dirige le Comité économique et financier (CEF), un groupe composé de hauts fonctionnaires des administrations nationales et des banques centrales, de la BCE et de la Commission.

Après une soi-disant « procédure écrite silencieuse », aucune objection formelle à la publication n’a été formulée par aucun des membres.

Mais la lettre signale un malaise accru concernant la stabilité financière parmi les principaux législateurs de l’UE en une semaine lorsque les turbulences financières sur les marchés financiers britanniques ont menacé de se propager aux marchés financiers de l’UE et des États-Unis.

« De nombreuses banques et compagnies d’assurance de la zone euro sont exposées aux gilts britanniques », analyste financier et ancien responsable de la commission Mujtaba Rahman tweeté. « C’est grave. La Commission européenne est très inquiète. Le FMI est inquiet. La Maison Blanche est inquiète. »

Un effondrement du secteur des retraites au Royaume-Uni n’a été évité que lorsque la Banque d’Angleterre a pris des mesures d’urgence et a débloqué 65 milliards de livres sterling [€74.7bn] programme d’achat d’obligations pour endiguer une crise sur les marchés de la dette publique.

« À un moment donné ce matin, j’ai eu peur que ce soit le début de la fin », a déclaré un banquier senior basé à Londres au Financial Times la semaine dernière. « Ce n’était pas tout à fait un moment Lehman. Mais ça s’est approché. »

Dans un revirement largement considéré comme humiliant, le gouvernement britannique a abandonné lundi son projet d’abolir le taux maximal de 45% d’impôt sur le revenu qui avait contribué à provoquer la vente d’obligations britanniques en premier lieu.

Mais la calamité quasi-financière a conduit certains commentateurs à appeler à une réforme plus profonde.

« Est-il vraiment logique de perpétuer un système dans lequel des risques financiers désastreux sont intégrés à la fourniture à but lucratif de produits financiers de base tels que les pensions et les hypothèques? » l’historien financier Adam Tooze a écrit dans son bulletin Chartbook. « Il est temps de se demander qui en profite et qui paie le coût de la poursuite de ce système dangereusement inflammable. »




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Ray Richard

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