Les marchés ne savent plus où donner de la tête

Il ne faut pas se fier aux apparences. Les résultats de la semaine précédente ont été largement négatifs pour les marchés actions mondiaux, malgré une tentative tardive de renverser la tendance. Dans un océan de rouge, on a vu des entreprises passer au vert grâce à leurs résultats (SAP SE, Philip Morris, GE Vernova, etc.), grâce à leur magie (Nvidia, Microsoft, etc.) ou grâce à leurs résultats teintés de sorcellerie. (Tesla). Ainsi, la plupart des indices ont perdu du terrain, sauf le Nasdaq qui a offert un +0,1% symbolique, bien aidé par Tesla et ses gains de 22% sur la seule séance de jeudi. Les grandes valeurs technologiques, plus que toutes autres, servent de refuge lorsque les investisseurs ont des doutes. Surtout quand ces doutes sont complexes, car ils entremêlent élection présidentielle américaine, politique monétaire et géopolitique.

Alors que Tesla a déjà publié et que Nvidia, en raison d’un exercice retardé, attendra le 20 novembre, les cinq autres « magnifiques », ces entreprises technologiques américaines qui gouverne le monde très fortement capitalisées, arrivent au rang de l’oignon avec leurs chiffres trimestriels cette semaine. Alphabet dès mardi, puis le duo Microsoft/Méta Plateformes mercredi, avant le duo Apple/Amazon jeudi. Ces sociétés publient après la date de clôture américaine, c’est-à-dire après 22h00 (en réalité, après 21h00 puisque les Etats-Unis ne passeront à l’heure d’hiver que le week-end prochain). Ces résultats, avec la foule d’autres qui les accompagneront, permettront de combler le temps qui précède l’élection présidentielle américaine, organisée le 5 novembre. Jusqu’à présent, les résultats sont « mitigés ». C’est le terme utilisé par FactSet, dont fait référence le rapport hebdomadaire sur les résultats des sociétés du S&P500. Une référence que je trouve de plus en plus insondable (je suis lecteur depuis des années), car l’amoncellement des chiffres ne cesse de s’accroître. Trop de statistiques tuent les statistiques. Ce que je peux vous dire, c’est que 37 % des sociétés du S&P500 ont déjà annoncé leurs résultats trimestriels et qu’ils seront 71 % à la fin de la semaine.

De quoi parle-t-on dans la presse financière d’aujourd’hui ?

• De Nvidia, qui est une nouvelle fois au coude-à-coude avec Apple pour le titre de plus grande capitalisation mondiale.

• De Pékin qui proteste après une nouvelle vente d’armes américaines à Taïwan.

• D’Israël, qui a frappé des cibles militaires en Iran. Malgré les échanges de plaisanteries qui ont suivi, les observateurs considèrent que la situation reste sous contrôle. L’or noir a fortement chuté car les frappes n’ont pas ciblé l’appareil de production pétrolière iranien.

• De Moody’s, qui a abaissé vendredi soir la perspective de la note de crédit de la France en raison du chaos budgétaire. La France où l’examen du budget par le Parlement reprendra le 5 novembre.

• De la part d’Elon Musk, qui selon le Washington Post a brièvement travaillé illégalement aux États-Unis dans les années 1990.

• De Géorgie, où la coalition pro-européenne a perdu les élections face à l’opposition pro-russe. Mais les accusations de falsification des élections fusent.

• Enfin, du Japon, où le parti au pouvoir et ses alliés ont perdu la majorité lors d’élections anticipées du week-end. Le yen a chuté car cette situation est perçue comme négative pour la politique de hausse des taux initiée par la BoJ.

Sur l’agenda macro, les débats sur l’évolution des taux européens vont reprendre avec vigueur après la publication de l’estimation de l’inflation allemande pour octobre (mercredi 30). Aux Etats-Unis, la première estimation du PIB du 3ème trimestre (mercredi 30), l’inflation du PCE (jeudi 31) et le rapport mensuel sur l’emploi (vendredi 1er novembre) seront en tête de l’agenda. La Banque du Japon décidera jeudi 30 de sa politique monétaire avec un enjeu limité : le gouverneur a déjà annoncé que les taux resteraient inchangés. Les membres de la Fed n’ont plus le droit de parole depuis samedi 26, pour respecter la période de silence qui précède la réunion de politique monétaire du 7 novembre.

A l’agenda des entreprises, une cinquantaine de méga-capitalisations peuplent l’agenda, dont Alphabet, Microsoft, Meta, Apple et Amazon aux Etats-Unis, et Novartis, HSBC, Schneider, Airbus, TotalEnergies et Anheuser-Busch Inbev en Europe.

En Asie-Pacifique, l’indice Nikkei 225 a augmenté de 1,8% au Japon, aidé par la baisse du yen. Les marchés chinois évoluent autour de l’équilibre. La Corée du Sud et l’Inde gagnent 1%. L’Australie grappille 0,1%. Les indicateurs avancés européens sont légèrement haussiers.

Les faits saillants économiques du jour

Aucun indicateur majeur n’est attendu aujourd’hui. Tout l’ordre du jour ici.

Les principaux changements dans les recommandations

• Alten : Stifel abaisse sa recommandation d’achat à conserver et réduit l’objectif de cours de 130 EUR à 80 EUR.
• Consti Oyj : Inderes dégrade sa note d’accumulation à allégée avec un objectif de cours relevé de 11,50 à 11,75 EUR.
• Digia Oyj : Inderes passe de l’accumulation à l’achat avec un objectif de cours de 7,30 EUR.
• Diös Fastigheter Ab : Pareto Securities passe de la détention à l’achat avec un objectif de cours de 89 SEK.
• Elisa Oyj : Morgan Stanley surpondérée de la pondération de marché à surpondérée avec un objectif de cours relevé de 50 EUR à 55 EUR.
• Eurazeo : Autonome débute son suivi à neutre en visant 71,50 EUR.
• Glencore Plc : HSBC relève sa recommandation de conserver à acheter avec un objectif de cours relevé de 4,35 GBP à 4,65 GBP.
• Instalco Ab : ABG Sundal Collier améliore sa recommandation de conservation à achat avec un objectif de cours réduit de 45 SEK à 40 SEK.
• Kitron Asa : Norne Securities AS passe de la conservation à l’achat avec un objectif de cours de 35 NOK.
• Kone Oyj : Inderes passe de la réduction à l’accumulation avec un objectif de cours relevé de 52 à 55 EUR.
• Mersen : Berenberg passe de l’achat à la détention en visant 27 EUR.
• Norwegian Air Shuttle Asa : Nordea Bank passe de l’achat à la conservation. Pareto Securities abaisse la note de son conseil d’achat pour conserver avec un objectif de cours réduit de 16 NOK à 11 NOK.
• Terveystalo Oyj : Inderes abaisse son conseil d’accumulation à réduction avec un objectif de cours relevé de 10,20 à 10,80 EUR.
• Veolia : RQBC reprend le suivi de la surperformance en visant 37 EUR.

En France

Annonces importantes (et moins importantes… je précise que l’information est donnée juste avant l’ouverture et ne préjuge pas de la couleur des actions en cours de séance)

Dans le grand monde

Annonces importantes (et moins importantes)

D’Europe

• Volkswagen envisage de réduire les salaires et les primes pour économiser 4 milliards d’euros, selon Handelsblatt.
• Philips revoit à la baisse ses prévisions de croissance.
• Blackstone est en pourparlers pour acheter à EQT des parts dans les gazoducs américains pour 3,5 milliards de dollars, a appris Reuters.

• Permira rachète 40 % de K-Way à BasicNet sur la base d’une valorisation de 505 millions d’euros.

• BT Group envisagerait de vendre sa filiale Radianz pour « quelques centaines de millions de livres », a rapporté le Financial Times.

• La Bourse de Londres pourrait supprimer 200 emplois dans le monde, selon Bloomberg.

• Clariant propose Ben van Beurden comme président du conseil d’administration.
• Les principales publications du jour : Philips, Galp Energia, Traton, Royal KPN, Baywa, Computacenter, Wacker Chemie…

D’Amérique du Nord

• Google développe une IA capable d’utiliser un navigateur Web, selon The Information.
• Boeing prévoit de lancer aujourd’hui une campagne de collecte de fonds d’une valeur de plus de 15 milliards de dollars. Par ailleurs, le groupe réfléchit à la vente de ses activités spatiales.

• Les infections causées par les hamburgers McDonald’s augmentent aux États-Unis. Le groupe exclut que les steaks hachés soient à l’origine de la bactérie E. coli.

• Eli Lilly obtient le feu vert pour lancer un médicament amaigrissant à Hong Kong.
• Meta Platforms utilisera le contenu d’actualité de Reuters dans un chatbot à intelligence artificielle.
• Delta Air Lines poursuit CrowdStrike pour sa mise à jour logicielle qui a provoqué d’énormes perturbations de vol.

• Les États-Unis poursuivent Lyft, affirmant que l’entreprise a gonflé les perspectives de revenus des conducteurs.

• L’organisme italien de surveillance de la concurrence enquête sur des pratiques déloyales présumées de la part d’Otis Worldwide.

• Les principales publications du jour : Gestion des déchets, Welltower, Cadence Design Systems, Ford Motor, ON Semiconductor Corporation, Brown & Brown, SBA Communications, CenterPoint Energy, Regency Centers…

De l’Asie-Pacifique et au-delà

• TSMC a suspendu ses livraisons à la société chinoise Sophgo après la découverte d’une puce dans un processeur Huawei, selon Reuters.
• Alibaba paiera 433,5 millions de dollars pour mettre fin aux poursuites des actionnaires concernant des allégations de monopole.

• La compagnie aérienne indienne IndiGo chute de 8 % après avoir averti d’une baisse des revenus passagers.

• Le bénéfice de LG Energy Solution chute au troisième trimestre en raison de la faible demande de véhicules électriques.

• Le PDG d’Olympus démissionne suite à des allégations d’achats illégaux de drogues.

• Les principales publications du jour : Bharti Airtel Limited, LG Energy Solution, Sun Pharmaceutical, Indian Oil Corporation, LG Chem, Ambuja Cements…

Le reste du calendrier mondial des publications ici.

Lectures