Skip to content
Les banquiers centraux de l’UE divisés sur les taux d’intérêt, dans un contexte de hausse des prix

Alors que l’inflation fait grimper le coût de la vie sur le continent, les membres du conseil des gouverneurs de la Banque centrale européenne (BCE) ont diffusé cette semaine, dans une série de discours et d’entretiens, leur désaccord sur ce qui pourrait être l’une des décisions monétaires les plus importantes pour l’économie de la zone euro. cette année : la question des taux d’intérêt.

Pour lutter contre l’inflation, François Villeroy de Galhau, membre influent du conseil exécutif, a déclaré vendredi 6 mai que les coûts d’emprunt pourraient être relevés au-dessus de leur niveau négatif actuel avant la fin de l’année.

De même, le Finlandais Olli Rehn, l’Autrichien Robert Holzmann et le Belge Pierre Wunsch, connus comme des membres du conseil plus bellicistes, ont plaidé en faveur d’une augmentation des taux dès juillet, ce dernier décrivant des taux d’intérêt plus élevés comme une « évidence » dès avril. .

« Être belliciste est devenu le nouveau courant dominant », a déclaré Carsten Brzeski, responsable mondial de la macroéconomie chez ING, dans la mise à jour économique mensuelle de la banque pour le mois de mai.

Mais certains membres du conseil sont restés prudents et ont mis en garde contre des coûts d’emprunt plus élevés par crainte de récession.

Dans une interview au journal italien La Stampa. Jeudi 5 mai, Fabio Panetta, membre du directoire, a déclaré qu’il serait « imprudent » de relever les taux sans « bien comprendre » comment l’économie évoluera au deuxième trimestre.

L’économiste en chef de la BCE, Philip Lane, dans un discours prononcé jeudi, a également prêché la prudence.

« Le [Russian invasion of Ukraine] constitue une source importante d’incertitude, qui agit comme un frein supplémentaire sur l’activité économique », a-t-il déclaré.

Les coûts de l’énergie et du carburant ont poussé l’inflation en Europe à 7,5 %, ce qui a paralysé la croissance économique en Europe.

Le commerce et la production de produits à forte intensité énergétique comme les voitures ont tous ralenti, et les consommateurs de certains pays dépensent moins, et certains préviennent que l’augmentation du coût de l’argent à l’aube d’un ralentissement économique pourrait aggraver les choses.

« Nous ne devons pas perdre de vue le fait que les facteurs internationaux alimentent l’inflation », a déclaré Panetta. « La politique monétaire n’a qu’une marge de manœuvre limitée pour influer sur cette inflation importée. »

Resserrement monétaire

Le programme d’achat d’obligations d’État de la BCE a déjà ralenti, passant de son sommet pandémique de 160 milliards d’euros par mois à 20 milliards d’euros par mois en juin de cette année, qui, selon Lane, devrait se terminer au troisième trimestre.

Cette politique de resserrement monétaire a fait grimper les taux d’intérêt des investisseurs privés pour les obligations à 10 ans de zéro à 1,5 % en moyenne, les obligations italiennes devant se négocier à près de 3 % et les obligations grecques atteignant 3,5 % sur les marchés des capitaux.

Avant de relever les taux, M. Lane a déclaré qu’il était important de « prendre le temps d’observer l’impact des modifications des conditions de financement sur la dynamique de l’inflation ».

La dernière fois que la BCE a relevé les taux d’intérêt en 2011, cela a provoqué une crise de la dette européenne qui a obligé les pays membres très endettés, notamment l’Italie et la Grèce, à payer des taux à deux chiffres sur les prêts publics.

Le Fonds monétaire international a estimé que la Grèce ne reviendrait à son niveau de revenu par habitant d’avant la crise qu’en 2037, ce qui en fait l’une des crises économiques les plus dévastatrices jamais enregistrées.

« Nous ne pouvons pas maîtriser l’inflation sans entraîner des coûts économiques élevés », a déclaré Panetta.

Dollar fort

Ajoutant à la complexité de la question, le fait que l’euro a chuté à son plus bas niveau par rapport au dollar américain depuis 2017, après avoir été évalué à 1,05 dollar mercredi, soit une baisse de 13% en un an.

Cette semaine, les États-Unis ont ordonné la plus forte hausse des taux d’intérêt depuis plus de deux décennies, ce qui fera encore grimper le dollar car il promet aux investisseurs un rendement plus élevé sur les actifs en dollars.

Cela met la BCE en retrait, car un euro faible augmente le coût relatif du pétrole, qui s’échange en dollars, ce qui fait encore grimper l’inflation, ce qui peut expliquer pourquoi certains membres du conseil des gouverneurs tiennent à emboîter le pas, le risque accru d’un nouveau Nonobstant la crise de la dette européenne.

« Le niveau de l’euro a une importance significative pour l’inflation importée », a déclaré Villeroy vendredi. « Un euro trop faible irait à l’encontre de notre objectif de stabilité des prix.

Les prochaines réunions du conseil de la BCE auront lieu les 8 et 9 juin et les 20 et 21 juillet.


euobserver-neweurope

Toutes les actualités du site n'expriment pas le point de vue du site, mais nous transmettons cette actualité automatiquement et la traduisons grâce à une technologie programmatique sur le site et non à partir d'un éditeur humain.