Les banques regrettent d’avoir prêté de l’argent à Elon Musk pour acheter X (ex-Twitter)
En prêtant de l’argent à Elon Musk pour racheter le réseau social, les banques ont réalisé la pire opération bancaire depuis la crise de 2009.
Les banques s’en mordent les doigts. Pour conclure l’acquisition du réseau social X (ex-Twitter) en octobre 2022 pour la modique somme de 44 milliards de dollars, Elon Musk a dû emprunter une somme importante. Plus précisément, 13 milliards de dollars auprès de 7 grandes banques, dont Morgan Stanley, Bank of America et BNP Paribas.
Vers une vente à perte ?
Selon le Wall Street JournalIl s’agit de la pire opération de financement des banques depuis la grande crise de 2009. Lorsque les banques prêtent de l’argent pour des rachats, elles revendent généralement cette dette à d’autres investisseurs peu après l’acquisition, en percevant des commissions sur la transaction.
Mais cela n’a pas été possible avec X en raison de ses finances fragiles. La valeur de la plateforme s’est effondrée depuis son acquisition par le milliardaire sud-africain. Résultat, pour revendre cette dette, les banques auraient dû les vendre à un prix inférieur aux montants prêtés. Ce qui reviendrait à vendre à perte. Les institutions ont donc été contraintes de conserver le prêt sur leurs comptes, ce qui pèse sur leur santé financière. C’est ce qu’on appelle dans le jargon du secteur des « accords suspendus ».
Selon les médias américains, la dette de X serait restée suspendue plus longtemps que toutes les transactions similaires non vendues depuis la fin de la crise financière de 2009. Près de deux ans après le rachat du réseau social, les sept banques n’ont toujours pas réussi à revendre la dette.
« À un moment donné, ils pourraient le vendre à perte », explique Steven Kaplan, professeur de finance à l’Université de Chicago. « Mais avec Elon Musk, on ne sait jamais. Ils pourraient être en mesure de limiter les dégâts et de ne pas perdre d’argent. »
Les annonceurs fuient et les revenus chutent
Le problème est que pour l’instant, la plateforme n’est pas sur la bonne voie. Management d’Elon Musk, vagues de licenciements – notamment dans les équipes de modération -, retour de personnalités problématiques sur la plateforme, désinformation en hausse… Les décisions d’Elon Musk et ses mesures ont fait fuir de nombreux annonceurs, comme Coca-Cola ou Apple.
Mais la publicité représentait l’essentiel des revenus de la plateforme avant son acquisition. Le milliardaire a tenté de diversifier ces ventes en promouvant les abonnements payants sur le site, avec des résultats mitigés.
Les revenus du réseau social ont donc fondu. Selon le Le New York Timesqui a eu accès à des documents internes, le réseau social n’a réalisé que 114 millions de revenus aux États-Unis au deuxième trimestre 2024. Une baisse de 25% par rapport au premier et de 53% par rapport à la même période l’année dernière.
Depuis, Elon Musk a décidé de porter plainte contre les annonceurs, les accusant d’avoir « boycotté illégalement » sa plateforme et ainsi, de lui avoir fait perdre des milliards de dollars. Ce qui ne risque pas de donner envie aux annonceurs de revenir sur la plateforme.
Un prêt difficile à supporter
Et les notes ne sont guère plus encourageantes. Selon les chiffres internes obtenus par le Le Financial TimesDepuis qu’Elon Musk a pris les rênes du réseau social, la plateforme n’a connu qu’une augmentation de 1,6 % de ses utilisateurs actifs quotidiens sur une période de 12 mois. À titre de comparaison, le réseau social a connu une croissance d’environ 15 % par an entre 2019 et 2022.
Mais la dette de X ne peut pas être détenue indéfiniment par les banques. En effet, elle limite la capacité des banques à prêter à d’autres entreprises plus solvables. Surtout depuis la faillite de la Silicon Valley Bank, sauvée par le gouvernement américain. Les régulateurs du monde entier scrutent désormais de près le montant de la dette dans les bilans des banques.
En conséquence, Bank of America et Morgan Stanley, qui occupaient les deux premières places du classement des banques d’investissement à effet de levier aux États-Unis en 2021 et 2022, ont depuis été dépassées par JP Morgan et Goldman Sachs. Deux institutions qui n’ont pas financé l’acquisition de X.
Une solution pourrait être qu’Elon Musk rembourse une partie de la dette en cours de X, en échange d’une baisse des taux d’intérêt. Mais le principal intéressé n’a pas donné suite à ce plan.
