La séance de ce mardi devait se concentrer sur les publications trimestrielles des banques, puisque Goldman, Citi et Bank of America, ainsi que Charles Schwab devaient dévoiler leurs trimestres. Ce qu’ils ont fait. Sauf qu’entre deux Biden et son équipe ont décidé de lancer une réflexion sur la limitation des exportations de semi-conducteurs liés à l’IA vers les pays étrangers, pour ne pas avoir trop de concurrence sur le sujet. Le secteur n’a pas du tout apprécié. SOX, qui était à la veille de son plus haut historique, a fait un grand pas en arrière. Sans compter qu’ASML n’a pas publié ses chiffres et que l’énergie s’effondre encore davantage.
L’Audio du 16 octobre 2024
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Pas un mot sur la macro
Au milieu de cette avalanche d’actualités concernant les entreprises – ce que l’on appelle la « saison des résultats » – nous n’avons pas trouvé le temps de parler de macroéconomie. J’en parlais encore hier ; la macro est passée au second plan et nous nous concentrons sur les annonces trimestrielles des entreprises et sur les annonces des entreprises en général. Donc si vous êtes prêt, nous attaquerons dans l’ordre.
Commençons d’abord par les semi-conducteurs : les clowns de la Maison Blanche ont décidé de faire parler d’eux, sachant que c’est peut-être une des dernières fois depuis que Trump semble prendre de l’avance, même si le titre de sa société a été démantelé hier. Trump Media était en baisse de 20 % et a été arrêté à la baisse à un moment donné au cours de la journée, même s’il n’y avait aucune nouvelle. Mais ce n’est pas le sujet, Biden et ses acolytes envisagent donc de limiter l’exportation de puces d’IA vers certains pays afin que les pays en question ne prennent pas trop d’avance sur la suprématie américaine en matière d’intelligence artificielle.
Bain de sang
Le résultat ne s’est pas fait attendre. Nvidia a plongé de 4,7% après avoir atteint son plus haut historique, AMD a perdu 5%, ARM plus de 6%, AMAT a plongé de 11%, tout comme KLA Tencor qui a chuté de 14% et dépoussiéré. Et la liste est longue. Ce qu’il faut surtout retenir, c’est que SOX a pris plus de 5% sous ses dents et que le secteur de la mode a été remis en cause toute la soirée, même si rien n’est encore décidé.
Et puis, au milieu de la bronca déclenchée par l’administration Biden, il y a ASML qui a trouvé le moyen de faire parler d’elle, mais encore mieux que les autres. L’entreprise néerlandaise qui devait publier ses chiffres ce matin a commis une erreur en publiant hier après-midi ses chiffres sur son site. Le message a été bref et rapidement supprimé, mais le mal était fait. Sans compter que les chiffres étaient en deçà des attentes.
ASML a donc décidé d’arracher complètement le plâtre et de tout jeter. Grosso modo, les chiffres sont inférieurs aux attentes et les prévisions de ventes pour 2025 sont revues à la baisse. Et c’est ce qui n’a pas plu. Le titre a été démantelé et clôturé en baisse de 16 %. Cependant, toute la communauté des analystes a pris sa défense, expliquant qu’il s’agissait plus d’une surcapacité des usines que d’un ralentissement des ventes et que, sur le long terme ; tout irait bien. Le marché ne l’a pas entendu de cette oreille et nous devrons peut-être l’expliquer un peu plus longuement. Mais notons quand même une chose dans la publication d’hier : ASML a déclaré que le seul secteur qui se portait bien restait encore celui de l’IA. Même si personne ne les écoutait, car trop occupés à vendre Nvidia, la nouvelle pourrait résonner dans les jours à venir avec « d’autres » publications un peu plus spécialisées sur l’intelligence artificielle. On s’accroche à ce qu’on peut pour ne pas tomber complètement.
Les banques mises à l’écart et les compagnies pétrolières dans le sillage du pétrole
Quant aux chiffres attendus, il y avait aussi le secteur bancaire. Au total, ce qu’il faut retenir, c’est que ça ne va pas trop mal et que c’est surtout le côté « banque d’investissement » qui se porte bien. Hier, Goldman et Bank of America n’ont rien fait en termes de performance, mais on dira qu’elles ont largement profité des annonces de JP Morgan & Co la semaine dernière et que finalement, cela était attendu. Citi a tout de même annoncé une baisse de 9% de son bénéfice, ce qui lui a coûté cher en séance. Et puis, dans le secteur on retiendra surtout Charles Schwab qui a fait mieux que prévu, augmenté ses guidances et réduit son endettement. Les analystes se sont regardés et ont dit qu’il se passait quelque chose chez Schwab, le titre a augmenté de 6% au cours de la séance et on peut s’attendre à des hausses dans les jours à venir, semble-t-il.
Si les financières ont été quelque peu mises à l’écart en raison de la samba provoquée par ASML et Biden dans le secteur des semi-conducteurs, il faut aussi noter que les vendeurs étaient tous partis sur les sociétés pétrolières. L’ETF sectoriel a chuté de plus de 3% tandis que la « déception » d’apprendre qu’Israël ne frapperait pas les raffineries de pétrole en Iran se ressentait très fortement dans le prix du baril. Nous vivons dans une époque pourtant redoutable, puisque nous sommes arrivés à un stade où MÊME en temps de guerre, les états-majors révèlent à l’avance leurs stratégies pour ne pas perturber les fluctuations boursières et les échanges de matières premières. Il reste à Israël de tenir ses promesses. Pour l’instant, on a l’impression que l’État hébreu réserve sa carte du « droit de riposte » pour plus tard et en cas de doute, le baril revient là où il était il y a trois semaines et tout le monde semble se détendre un peu. petit. Sauf les gens qui vivent au Sud Liban. Ce matin, le baril est à 70,85$ sur le WTI et à 74,47$ sur le Brent.
Chine, sacs à main et cravates avec oiseaux volants
Hier soir, une autre entreprise a également publié ses chiffres. Un sujet dont on parle beaucoup depuis que les Chinois ont annoncé un plan de relance. Ou plutôt celui dont on parle à chaque fois que les Chinois lancent un plan de relance pour 18 mois. Oui, c’est LVMH. Le conglomérat de luxe de l’un des hommes les plus riches du monde (ni celui qui fabrique des voitures électriques et des fusées, ni celui qui joue avec les yachts et sa femme en plastique) a donc annoncé des chiffres en deçà des attentes. Pour faire simple, le chiffre d’affaires est en baisse, les ventes sont en baisse de 4,4% – les analystes s’attendaient à mieux – et puis les problèmes de ventes de spiritueux en Chine vont peser sur l’avenir, sans compter que le ralentissement en Asie s’installe. Le Japon n’est pas à son meilleur et si l’on lit entre les lignes : ce ne serait pas mal que les Chinois se déchaînent et reviennent à Paris et Milan pour faire du shopping et acheter des produits qui sont fabriqués là-bas et qui sont revendu 20 fois plus cher dans les magasins où il faut prendre rendez-vous pour dépenser de l’argent.
Le titre a perdu 2% hier en fin de séance et nous nous réjouissons de voir prochainement l’ouverture à Paris. Mais hier soir, aux USA, la version américaine de LVMH – l’ADR – a perdu 8 %. Pas sûr que ce soit mieux place Vendôme ce matin. Ah oui, encore une belle nouvelle concernant LVMH, il faut savoir que le budget magique de Barnier en France va coûter à LVMH 800 millions d’impôts SUPPLÉMENTAIRES. En conclusion d’hier, on peut clairement dire que la microéconomie a pris le pas sur la macroéconomie. Je n’ai pas vu un mot sur l’inflation, l’emploi ou même les taux d’intérêt. Les taux qui devraient encore être notre première préoccupation dans 24 heures, puisque je vous rappelle que le dîner de gala de la BCE aura lieu demain à partir de 14h30, heure de Bruxelles.
L’Asie qui suit le mouvement
Ce matin, l’Asie est divisée. La Chine et Hong Kong repartent à la hausse de manière homéopathique et le Japon fait comme les vendeurs américains hier soir : ils misent sur la technologie. Le Nikkei est en baisse de 1,87%. Shanghai est en hausse de 0,25% et Hong Kong de 0,75%. Pour le moment, l’or s’échange à 2 683$ et le Bitcoin semble vouloir s’envoler et teste les plus hauts du canal descendant dans lequel il se trouve depuis 6 mois. Une apparition au-dessus de 70 000 $ changerait complètement la donne alors que les candidats américains font tout pour séduire l’écosystème crypto.
Dans l’actualité d’aujourd’hui, on parle beaucoup de « l’affaire ASML » et il faudra quelques jours pour digérer l’information – à moins que Taiwan Semi’s ne nous fasse quelque chose demain. Il y a aussi Musk qui a encore mis la main au portefeuille pour accélérer la dernière ligne droite de la campagne de son ami Donald. Et puis il y a Eli Lilly qui a signé un pacte de collaboration avec le gouvernement britannique pour tenter d’améliorer le marché du travail avec ses médicaments contre l’obésité, basé sur le principe que si les gens perdent du poids, ils se retrouveront plus facilement au travail et seront moins malade. L’effet magique des injections de Zepbound qui peuvent tout résoudre, même le chômage.
Nouvelles du jour
Petit détour encore par le secteur bancaire, on note que la FINMA a demandé à l’UBS de renforcer ses plans de redressement et d’urgence « en cas d’insolvabilité, afin de garantir qu’elle puisse liquider ou vendre des segments d’activité sans risquer la stabilité financière ni utiliser l’argent des contribuables ». La FINMA a annoncé avoir suspendu son examen annuel des plans de gestion de crise d’UBS afin de donner à la banque plus de temps pour développer sa stratégie tout en intégrant son ancien rival. Le titre a perdu 0,47%, ce qui suggère que l’opinion de la FINMA ne nous intéresse pas vraiment.
Et puis, de l’autre côté de l’Atlantique, j’ai voulu revenir sur le cas de TD BANK. La banque canadienne a été condamnée à une amende de plusieurs milliards par le ministère américain de la Justice. Ils sont accusés d’avoir violé le secret de fonction et d’avoir participé activement à des opérations de blanchiment d’argent sale. Le montant de l’amende est d’environ 3 milliards. Mais si l’on en croit les bilans de la banque, les bénéfices de l’opération auraient rapporté bien plus. On ne va pas chipoter sur les montants, mais ce qu’il faut retenir, c’est qu’ils ont gagné plus d’argent qu’ils n’en ont perdu avec l’amende. Le bénéfice de l’opération est donc positif pour TD Bank. Et le pire dans tout ça, c’est que COMME D’HABITUDE lorsqu’une banque fait une bêtise : PERSONNE N’A ÉTÉ FACTURÉ. C’est la faute de la BANQUE et c’est tout. Encore une fois, c’est magique. Je n’ai pas les mots.
Les chiffres du jour
Côté macro, il n’y a pas de chiffres à attendre en ce mercredi matin brumeux – on comprend que ce n’est pas vraiment la saison et que tout le monde a les yeux rivés sur les chiffres du trimestre, d’ailleurs de ce côté, on notera qu’ASML va pas publié ce matin, puisqu’ils se vautraient dans leur agenda hier, mais par contre, il y aura toujours Lagardère, DocMorris, US Bancorp, Morgan Stanley, Abbott Laboratories et Alcoa. Ce ne sont pas les clubs les plus sexy de la bourse, mais il faut garder à l’esprit que demain, il y aura TSMC et Netflix.
Quant à moi, je vous souhaite une bonne journée et m’excuse de poster si tard puisque, genre une fois tous les 18 mois, j’oublie de régler mon réveil. Donc je suis en retard…
On se verra encore demain, mais à l’heure !
Thomas Veillet
Investir.ch
« La seule chose que nous devons craindre, c’est la peur elle-même. » -Franklin D. Roosevelt
