Aucun des grands blocs politiques n’est parvenu à remporter les 289 sièges de députés synonymes de majorité absolue à la chambre basse à l’issue du second tour des législatives dimanche. La paralysie politique pour les 12 prochains mois semble être l’issue la plus probable « , réagit Deutsche Bank. Une perspective qui ne semble pas effrayer les marchés à en juger par la hausse du Cac 40 : +0,4% à 7.706 points ce lundi à mi-séance. L’euro et les rendements souverains français sont relativement stables.
A l’approche du scrutin, les investisseurs s’inquiètent d’une prise de pouvoir de l’extrême droite après la victoire écrasante du Rassemblement national aux élections européennes et au premier tour des législatives anticipées. Mais ils s’inquiètent encore plus de la montée en puissance de l’alliance de gauche, et par conséquent de La France Insoumise, dont le positionnement économique serait plus déstabilisant pour les finances publiques.
Mais aucun des deux n’a obtenu la majorité absolue pour mettre son projet en œuvre. Avec 182 élus, le Nouveau Front populaire arrive en tête du scrutin, devant la coalition présidentielle avec 168 sièges et le RN et ses alliés avec « seulement » 143 sièges, loin de ce que les sondages prévoyaient. Le NFP a clairement dépassé les attentes. Cependant, il est peu probable qu’il gouverne, Nomura analyse dans une note. Il y a peu de chances que la gauche au sens large parvienne à s’unir derrière un candidat unique au poste de Premier ministre. Nous nous attendons à ce que le gouvernement soit formé par un technocrate centriste et non partisan, ce qui devrait apaiser les craintes des marchés. « .
Le soulagement s’est fait sentir dans les cours des sociétés qui ont le plus souffert après la dissolution de l’Assemblée. Les groupes TF1 (+4,9%) et M6 (+4,6%) ont profité de la probabilité réduite d’une privatisation de l’audiovisuel public, les concessions autoroutières Eiffage (+2,2%) et Vinci (+1,5%) et les banques Crédit Agricole et Société Générale ont également progressé. Dans un autre registre, Ubisoft a grimpé de 8,5%, grâce au reclassement du conseil de Jefferies de « sous-performer » à « acheter ».
La question des déficits publics est loin d’être clarifiée
L’alliance centriste espère capitaliser sur l’absence de majorité absolue du NFP et le faible soutien dont il bénéficie à l’Assemblée pour composer avec d’autres forces politiques, certaines à droite, d’autres à gauche, et former ainsi une grande coalition. En cas d’échec, un blocage parlementaire conduisant à une France ingouvernable est probable. L’économiste Jack Allen-Reynolds, de Capital Economics, souligne cependant que ce scénario ne met pas la France dans une position idéale pour réduire son déficit, dans le collimateur de Bruxelles pour avoir dépassé la limite fixée à 3% du produit intérieur brut par le pacte de stabilité. Nous pensons que les investisseurs estimeront que les élections ont permis d’éviter le pire scénario possible : un gouvernement majoritairement RN ou NFP. Mais la situation ne s’annonce pas encore très bonne pour la France. Compte tenu des divisions au sein du Parlement, il sera difficile pour un gouvernement d’adopter les coupes budgétaires nécessaires pour se conformer aux règles budgétaires de l’UE et placer sa dette publique sur une trajectoire soutenable. « , souligne-t-il dans une note.
Outre les négociations politiques, le reste de la semaine sera rythmé par d’autres temps forts, principalement outre-Atlantique : l’audition du président de la Réserve fédérale américaine, Jerome Powell, au Congrès, les chiffres de l’inflation pour juin et les résultats trimestriels des banques américaines, dont JPMorgan Chase & Co.