L’indice de confiance allemand ZEW a dressé mardi un tableau sombre, l’évaluation de la situation actuelle étant désormais presque aussi mauvaise qu’elle l’était au début de la pandémie de Covid-19 au printemps 2020. Le directeur du ZEW, Achim Wambach, a déclaré que « l’espoir d’une amélioration rapide de la situation économique s’estompe visiblement ».
Pour Centeno, ces données font partie d’un modèle montrant une désinflation généralisée.
« Nous constatons une diminution de la pression inflationniste due au commerce et, au niveau national, aux décisions de consommation ou d’épargne », a-t-il déclaré.
La seule exception, a-t-il ajouté, est l’inflation des services, qui continue de dépasser 4 %, mais qui n’est pas directement ciblée par la BCE. Dans l’ensemble, les dernières prévisions d’inflation de la BCE montrent que l’inflation va baisser de 2,5 % cette année à 1,9 % et donc un cran en dessous de l’objectif en 2026.
Risques liés au marché du travail
Centeno a souligné que, même si l’inflation s’est déroulée à peu près comme prévu depuis début 2023, les investissements ont été bien en deçà des attentes de la BCE, sapant ainsi la dynamique de croissance.
« Si l’on compare les prévisions actuelles à celles du début de l’été 2023, nous réduisons de 80 % les attentes en matière de croissance des investissements », a-t-il déclaré. « C’est là que je suis le plus inquiet pour l’Europe à l’heure actuelle. Les investissements n’augmentent pas – malgré l’impulsion donnée par Next Generation EU, les investissements publics sont en plein essor dans la plupart de nos pays, mais les investissements privés ne suivent pas. »
Le marché du travail est un autre sujet de préoccupation. Selon M. Centeno, il n’est pas aussi solide que le laisse penser le taux de chômage record de 6,4 % enregistré en juillet. Spécialiste de l’économie du travail, M. Centeno a souligné que depuis que la BCE a commencé à relever ses taux d’intérêt à l’été 2022, les nouvelles offres d’emploi ont chuté de 20 %. La croissance de l’emploi, quant à elle, a nettement ralenti.
Dans le même temps, le nombre de personnes ayant perdu leur emploi au cours des trois derniers mois a augmenté de 8 %.
« Ce que nous savons de l’économie du travail, c’est que les entreprises synchronisent davantage leurs orientations en période de ralentissement qu’en période de reprise », a déclaré Centeno, avertissant que cela signifie que le nombre de chômeurs pourrait augmenter rapidement. En Allemagne, l’enfant à problèmes actuel de la zone euro, le taux de chômage est déjà passé d’un minimum de 5 % en 2022 à 6 % aujourd’hui.
Cela met en évidence les risques d’une demande faible et, par extension, la nécessité de la freiner par des taux d’intérêt élevés. Et Centeno affirme que le taux directeur reste clairement en territoire restrictif : il estime que le taux d’intérêt naturel, auquel la politique monétaire ne restreint ni ne stimule la croissance, ne dépasse pas 2,5 %, et pourrait être inférieur d’un point de pourcentage.
Centeno a également rejeté les suggestions selon lesquelles le court laps de temps entre les réunions du Conseil de septembre et d’octobre empêcherait à lui seul une autre réduction le mois prochain.
« Je ne pense pas que cinq semaines soient une courte période », a-t-il déclaré. « J’étais ministre des Finances, je devais prendre des décisions à 7 h 30, 7 h 45, 8 h 15. Cinq semaines, c’est largement assez pour que nous puissions revenir aux données, les examiner à nouveau, évaluer ce que chaque élément de données nous dit. »
(Cet article a été mis à jour pour refléter la baisse des taux de la Fed mercredi.)
Politico En2Fr
