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La Banque centrale européenne relève ses taux d’intérêt de 0,75%

La Banque centrale européenne (BCE) a relevé les taux d’intérêt de 0,75 %, la plus forte augmentation depuis sa création en 1998, ce qui porte le taux d’intérêt de base des banques à 0,75 %.

« Le conseil des gouverneurs a pris la décision d’aujourd’hui et prévoit de relever encore les taux d’intérêt car l’inflation reste bien trop élevée », a déclaré à la presse la présidente de la banque, Christine Lagarde, jeudi 8 septembre.

Selon les estimations d’Eurostat, l’inflation moyenne de l’UE a atteint 9,1% ce mois-ci, le plus haut depuis 40 ans, et la pression pour prendre des mesures majeures s’est intensifiée au cours des dernières semaines.

Mais la banque est dans une position difficile. Le sentiment économique en Europe est maintenant plus bas qu’à la veille de la crise financière en 2009, suggérant qu’une récession hivernale est probable.

L’augmentation actuelle des coûts d’emprunt peut exacerber ce ralentissement économique, mais la BCE s’attend à ce que l’inflation continue d’augmenter à court terme et elle a pour mandat de la faire baisser.

Ce qui alimente encore les appels bellicistes au resserrement monétaire, c’est que l’économie de la zone euro n’est pas encore entrée en récession et que le taux de chômage est à un niveau record de 6,6 %.

« Nous ne devrions pas retarder de nouvelles hausses de taux par crainte d’une éventuelle récession », a déclaré la semaine dernière le chef de la banque centrale allemande Joachim Nagel, un appel soutenu par le banquier central néerlandais Klaas Knot.

Cette fois, la logique est guidée par la conviction qu’une secousse du système par des taux d’intérêt « avant-alimentation » juste avant une crise généralisée stabilisera les prix, qui seront « moins chers » à long terme, a déclaré Nagel.

Mais la demande s’effondre déjà sans l’apport de la banque centrale européenne. « Les prix très élevés de l’énergie réduisent le pouvoir d’achat des revenus des gens et ils limitent toujours l’activité économique », écrit la BCE dans un communiqué.

Selon Goldman Sachs, un ménage européen typique pourrait dépenser jusqu’à 500 € par mois en factures d’énergie l’année prochaine, soit le triple des prix de l’année dernière.

Les salaires réels négociés en 2022 ont chuté de 6,5 % en moyenne dans la zone euro, de 8,1 % en Espagne, de 7,5 % aux Pays-Bas et en Italie.

Les dix pour cent des ménages les plus pauvres du Royaume-Uni devraient consacrer 50 pour cent de leurs revenus à l’énergie.

Bien que la BCE table toujours sur une croissance de l’économie européenne de 0,9 %, le revenu disponible baisse beaucoup plus rapidement qu’au plus fort de la stagflation des années 1970, une période de faible croissance et d’inflation élevée à laquelle le moment actuel est souvent comparé.

Le resserrement de la masse monétaire freinera encore plus les salaires et finira par faire monter le chômage.

Vitor Constâncio, ancien vice-président de la BCE, a déclaré au journal italien La Stampa que l’augmentation de 75 points de base est une « erreur risquée » en raison de la probabilité que l’économie européenne entre en récession avant la fin de l’année.

David Malpass, président de la Banque mondiale, a déclaré que les hausses de taux ne sont pas adaptées pour faire face à l’inflation actuelle, qui est principalement tirée par les prix exorbitants de l’énergie – un point que la présidente de la BCE, Christine Lagarde, a répété à plusieurs reprises dans le passé.

La décision d’opter pour une forte hausse des taux est soutenue par les importantes mesures de relance annoncées par les gouvernements de la zone euro pour protéger les ménages et les entreprises contre les prix élevés de l’énergie.

L’Allemagne a annoncé 65 milliards d’euros de mesures de soutien, les Pays-Bas 16 milliards d’euros.

La hausse des taux en ce moment augmente le coût de ces interventions, qui sera particulièrement ressenti par les économies les plus faibles.

La Grèce consacre 3,7% de sa production économique annuelle à des mesures de soutien aux ménages et aux entreprises, le plus élevé de tous les pays de l’UE, selon Bruegel, basé à Bruxelles.

Fait révélateur, le gouverneur de la Banque centrale grecque, Yannis Stournaras, a été l’un des derniers membres du conseil d’administration à demander des hausses de taux « progressives » pour « assurer un atterrissage en douceur » de l’économie.


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Ray Richard

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