Icade : Les résultats des groupes immobiliers Icade et Covivio convainquent le marché

(BFM Bourse) – Icade renouvelle ses perspectives pour l’année en cours tandis que Covivio relève son objectif pour son indicateur de référence à horizon 2024, fort de son exposition accrue au secteur hôtelier.

Dans un marché de la promotion immobilière encore sous le choc d’une crise sans précédent, les publications des acteurs exposés à ce secteur sont surveillées de près. Le 12 juillet dernier, les résultats semestriels de Kaufman & Broad avaient donné entière satisfaction, le promoteur immobilier avait alors révélé une activité commerciale dynamique, avec une hausse de ses réservations sur la période.

Ce lundi, c’est au tour d’Icade d’annoncer ses résultats des six premiers mois de l’année. Et le groupe, qui est à la fois promoteur et foncière de bureaux, a confirmé ses objectifs 2024, après avoir résisté à un premier semestre toujours marqué par une dégradation du marché de l’immobilier neuf.

Réduction de la perte nette pour Icade

Le groupe a dévoilé un « cash flow net courant » (CFNC) des activités stratégiques (soit ajusté de la cession en cours de l’activité santé), son indicateur de référence, qui s’établit à 111,1 millions d’euros, en légère baisse de 0,1% sur un an. Par action, cet indicateur clé est stable sur un an à 1,47 euro par action.

Dans le détail, son gérant, Nicolas Joly, souligne que l’activité foncière s’est montrée résiliente avec des revenus locatifs bruts en hausse de 3,7% à 187,8 millions d’euros.

L’activité de promotion, quant à elle, porte toujours les stigmates d’un marché immobilier neuf difficile. Les réservations connaissent un recul limité de 1% en volume à 2 110 unités et de 7,6% en valeur à 538 millions d’euros. Selon Invest Securities, les indicateurs avancés révélés par Icade annoncent « de probables baisses de revenus et de marges ». Au total, la baisse des revenus de ce pôle est limitée à -0,1% sur un an, à 582,9 millions d’euros.

Par ailleurs, la perte nette attribuable au groupe au 30 juin a été significativement réduite à 180,5 millions d’euros contre 475,4 millions d’euros au premier semestre 2023.

Pour la suite de l’exercice, Icade reste optimiste après ce premier semestre jugé « sans surprise » par Invest Securities. Le groupe table toujours sur un « cash flow net courant » par action compris entre 3,55 euros et 3,70 euros, incluant un CFNC des activités stratégiques compris entre 2,75 euros et 2,90 euros. Invest Securities s’attend à ce stade à ce qu’Icade atteigne respectivement un CFNC de 3,70 euros et 2,90 euros.

Le maintien des objectifs est salué par le marché, l’action de la filiale de la Caisse des dépôts et consignations (qui détient près de 39% du tour de table) gagnant 5% à 21,92 euros pour prendre la tête du SBF 120 ce lundi matin. Mais depuis le 1er janvier, l’action a encore chuté de 38%.

Un objectif en hausse pour Covivio

Icade n’est pas la seule foncière à avoir dévoilé ses comptes semestriels, Covivio s’est également prêtée à l’exercice. Au premier semestre, l’ex-Foncière des Régions a dévoilé un chiffre d’affaires en hausse de 1,8% (et de 6,5% à périmètre constant) à 326,8 millions d’euros.

Au 30 juin 2024, le résultat net récurrent (suivant les normes de l’EPRA, la fédération européenne du secteur) de la foncière cotée atteint 230,8 millions d’euros (part du groupe), en hausse de 3,3%.

« Les données opérationnelles sont très satisfaisantes », souligne Invest Securities, ce qui pousse Covivio à revoir à la hausse son objectif de résultat net récurrent. La foncière table ainsi sur un indicateur de référence autour de 460 millions d’euros, contre 440 millions d’euros dans une précédente projection.

Par action, ce montant correspondrait à un résultat net récurrent de 4,34 euros, supérieur aux attentes d’Invest Securities (4,24 euros par action).

Le groupe explique cette hausse de ses objectifs annuels par une exposition accrue à l’hôtellerie, un secteur qui selon Covivio a « démontré sa capacité à surperformer l’inflation et la croissance du PIB sur une longue période, et qui offre des perspectives de croissance prometteuses ».

La foncière a rappelé avoir augmenté son capital dans sa filiale Covivio Hotels et signé fin juin un protocole d’accord avec le pôle immobilier du groupe Accor, en vue d’accroître son exposition au secteur hôtelier.

A la Bourse de Paris, l’action Covivio progresse de 1,3% à 46,38 euros après cette publication, réduisant son recul à 4,3% depuis le 1er janvier.

Sabrina Sadgui – ©2024 BFM Bourse