(BFM Stock Bourse) – Le DAX 40, l’indice principal de la Bourse de Francfort a ouvert ses portes en baisse libre de 10% ce lundi 7 avril avant de récupérer légèrement. Les opérateurs craignent que la guerre commerciale lancée par Donald Trump ne mène à une récession. Les endroits de Milan et de Londres sont également en baisse au début de la semaine.
La Bourse de Francfort commence la dure semaine. Le DAX 40, son principal indice s’est effondré de 10% par rapport aux premiers échanges de cette session le lundi 7 avril, perdant 2 000 points par rapport à son niveau de fin de week-end.
Comme tous les marchés boursiers du monde, l’indice Star de la Bourse de Francfort est ébranlé par la vague de choc causée par les tâches de douane de Donald Trump. Ce dernier reste inflexible et a toujours dit ce week-end que les suppléments de douane sont un « médicament ».
Vers 11 h 15, l’indice phare de la Bourse de Francfort baisse toujours de 6,6% à 19 288,75 points. Vendredi, il avait déjà chuté de près de 5%, après la réponse chinoise aux tâches des douanes américaines.
Un indice très internationalisé
Le DAX 40 est en première ligne de cette guerre commerciale. Ses 40 résidents sont des entreprises mondialisées et, finalement, pas très exposées à leur économie intérieure, comme SAP, Adidas ou Allianz.
Selon les données de Goldman Sachs, seulement 18% des revenus des sociétés indiciels sont générés en Allemagne. À titre de comparaison, le CAC 40, cependant composé de sociétés très internationalisées, affiche un taux plus élevé, de 22,7% (revenus générés en France), selon une étude de l’EY.
Si cette internationalisation avait permis au DAX 40 de surgi de ses disques jusqu’à récemment, c’est maintenant son talon d’Achille. Avant ce tremblement de terre des douanes, l’indice allemand surprenait clairement ses homologues européens et avait affiché des gains de plus de 10% depuis le début de l’année.
Le secteur automobile, une industrie phare pour l’Allemagne et fortement exportant, accuse le coup après l’établissement depuis le 3 avril des droits de douane supplémentaires de 25% sur tous les véhicules importés aux États-Unis.
« Rappelons qu’environ 50% des véhicules vendus aux États-Unis sont importés, environ 8 millions de véhicules (principalement du Mexique, du Canada, de l’Europe ou du Japon et de la Corée). Au-delà, sur les 50% déjà assemblés aux États-Unis, le contenu local (c’est-à-dire les droits de douane) n’est estimé que 40 à 50% », a expliqué ODDO BHF.
En raison de la baisse de la rentabilité, l’impact de ces bénéfices sur les bénéfices « devrait être le plus important pour les voitures Volvo, suivi de BMW et Mercedes », a déclaré Stifel dans une note publiée fin mars.
Stocks solides de marchés boursiers
En bourse, ce secteur est au sommet des plis les plus forts des résidents de DAX au cours d’un mois coulissant. Daimler s’effondre de 27%, Mercedes et Volkswagen abandonnent tous les deux plus de 22%, BMW restaure 21% lorsque Porsche rétrogeait 18% au cours de la période.
En plus du secteur automobile, Adidas a également essuyé le plâtre lors des dernières sessions, après l’annonce de nouvelles tâches de douane destinées au Vietnam, en Indonésie et en Chine. Cependant, 39% des chaussures adidas sont fabriquées au Vietnam, un pays qui verra ses produits soumis à un service de douane de 46% à partir du 9 avril. En bourse, le fournisseur d’équipement a payé le prix fort pour son exposition à cette puissance de fabrication, car son titre perd toujours 8,4% lundi, et a baissé de 17% sur une semaine.
Il faut dire que cette augmentation des coûts pénalisera les marges de ces fabricants d’équipements, y compris les adidas. Ils ne seront guère en mesure de compenser pleinement ces prix, car l’effacement de cette augmentation des impôts sur le Vietnam nécessiterait une augmentation des prix de 10 à 12%, selon les analystes UBS. Corporated, le Vietnam a demandé un délai de dernière minute pour l’application de tâches de douane colossales imposées par Washington.
Bénéfice
Des nettoyages ont également été observés sur des valeurs qui ont fortement augmenté ces derniers mois. Y compris le groupe de défense allemand Rheinmetall qui donne 13% sur cinq jours après avoir gagné plus de 50% depuis le début de l’année. Ou le « magnifique » allemand, y compris l’éditeur de logiciels professionnels SAP L’Assureur Allianz (-12%), le réassureur Muchich Re, le groupe Merck Pharmaceutical qui perd plus de 10% au cours des cinq dernières séances.
Auteur d’un impressionnant voyage de bourses l’année dernière, Siemens Energy n’est pas à l’abri de ces mouvements à la baisse et rétrocasse également plus de 16% au cours des cinq dernières séances.
D’autres bourses européennes sont également en agitation, comme Milan, qui abandonne 6,45% lundi, avec un retrait de 15% depuis la semaine dernière. L’endroit milanais est également ébranlé par la création de tâches de douane annoncées par Donald Trump. Vendredi, la Banque d’Italie a estimé à 0,5 points le coût de ces tâches de douane pour le PIB italien sur trois ans.
Le secteur bancaire, dominant dans le FTSE MIB, l’indice phare du carré transalpine, se retire lentement. Les établissements bancaires baissent plus que les autres valeurs, en particulier en raison de leur caractère cyclique, c’est-à-dire que ce sont des titres plus exposés à la conjoncture. C’est le cas d’Unicredit qui baisse à nouveau de 6,7% ce lundi, et encore plus de 20% sur cinq jours. Même observation pour Intesta Sanpaolo qui se plie 7,9% et 20% sur une semaine glissante.
Ferrari abandonne également 7% ce lundi, après avoir résisté à la semaine dernière au cours de la semaine dernière entre Washington et ses partenaires commerciaux. Et pourtant, Ferrari importe toutes ses ventes aux États-Unis, son marché le plus important, en Europe, car la société n’a qu’un seul site de production, celui de Maranello, en Italie. Cependant, les analystes conviennent que ses clients élevés ont quelque chose pour absorber les coûts supplémentaires.
De l’autre côté de la chaîne anglaise, Londres limite un peu plus la rupture sur les marchés du continent. Vers 11 h 50, Londres a chuté de 4,5%. Le London Place est connu pour avoir un profil plutôt défensif, avec par exemple des véhicules de produits lourds dans le secteur de la pharmacie.
Sabrina Sadgui – © 2025 BFM Bourse
