Après des années de taux d’intérêt négatifs et de rendements au plus bas, les fonds monétaires ont gagné 3,87 % sur un an au 24 avril 2024, selon Morningstar. Ces produits investis en titres de créance à très court terme ont pleinement profité de la hausse des taux directeurs de la Banque centrale européenne (BCE) jusqu’en septembre 2023.
De plus, la catégorie profite de l’inversion de la courbe des taux depuis près d’un an : « Les taux d’intérêt à très court terme sont plus élevés que ceux à long terme, ce qui incite les investisseurs à se positionner massivement vers des produits monétaires, à la fois sans risque et mieux rémunérés », note Thibault Malin, spécialiste des investissements monétaires chez BNP Paribas Asset Management. La catégorie a ainsi collecté 51 milliards d’euros en Europe en 2023, selon Morningstar.
Les fonds monétaires trouvent donc une place de choix dans la gamme des placements de trésorerie, dominée par les livrets d’épargne, notamment le Livret A, imbattable à 3% exonéré d’impôts et de cotisations sociales. « Les produits monétaires sont rémunérés au quotidien, et l’investisseur peut en sortir à tout moment sans pénalité. » se souvient Thibault Malin. A l’inverse, les livrets sont rémunérés par quinzaine, et les comptes à terme sont bloqués à une date limite fixée à l’avance. Ces avantages perdurent, mais le contexte est moins favorable.
« La situation reste volatile »
L’année 2024 devrait en effet marquer la fin du statu quo sur les taux directeurs en vigueur depuis septembre 2023, puisque l’inflation est désormais en voie de normalisation, à 2,4% sur un an. « Le marché anticipe actuellement trois baisses des taux directeurs d’ici la fin de l’année, ce qui ferait passer le taux de dépôt de 4% à 3,25%, mais la situation reste volatile », estime Thomas Prince, directeur de la gestion obligataire chez Groupama Asset Management.
Or, le rendement des fonds monétaires est directement lié à celui de l’indice €ster (prononcer « ester »), un taux au jour le jour dont le niveau est généralement inférieur de 0,10 point au taux des dépôts de la BCE. L’€ster atteint donc aujourd’hui 3,90% et pourrait chuter vers 3,10% d’ici la fin de l’année, pesant mécaniquement sur la performance des fonds monétaires.
Dans ce cas, faut-il sortir de cette classe d’actifs ? « Non, car la baisse des taux directeurs sera très progressive », Juge Thomas Prince. « Il faut financer les transitions énergétiques, démographiques et géopolitiques, qui contribuent à créer de l’inflation, et appellent à un régime de taux directeurs durablement élevés ». Les fonds monétaires pourraient donc réaliser cette année une performance proche de celle de 2023, à 3,5% en moyenne.
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