Un petit avant-goût de la politique douanière de Trump
L’article de Florian Ielpo donne aux lecteurs un aperçu de l’effet de la future politique tarifaire du nouveau président américain. Il est intéressant d’ajouter quelques nouveaux éléments.
Bref historique récent
Le président élu Trump a annoncé son intention d’imposer des droits de douane de 25 % sur toutes les importations en provenance du Mexique et du Canada, ainsi que des droits de douane supplémentaires de 10 % sur les importations en provenance de Chine. Les tarifs douaniers sur le Mexique et le Canada resteront en vigueur jusqu’à ce que le flux de « drogues, en particulier de fentanyl, et de tous les étrangers illégaux cesse », tandis que les tarifs douaniers sur la Chine resteront en vigueur. jusqu’à ce que (les drogues affluant dans notre pays) s’arrêtent. Il a également déclaré que le 20 janvier, il « signerait tous les documents nécessaires » pour mettre en œuvre les tarifs douaniers sur le Mexique et le Canada dans le cadre de ses « nombreux premiers décrets ».
Ce faisant, Trump remet en cause l’ALENA qui est la mère du commerce entre deux pays mis en cause par Tump. Qu’est-ce que l’ALENA ou NAFTA en français ? L’Accord de libre-échange nord-américain (ALENA) a été mis en œuvre pour promouvoir le commerce entre les États-Unis, le Canada et le Mexique. L’accord, qui éliminait la plupart des droits de douane sur le commerce entre les trois pays, est entré en vigueur le 1er janvier 1994. De nombreux droits de douane, notamment ceux liés aux produits agricoles, aux textiles et aux automobiles, ont été progressivement supprimés jusqu’au 1er janvier 2008. L’ALENA a été abrogé et remplacé. par l’Accord États-Unis-Mexique-Canada (AEUMC) en 2020.
Certes, Trump a déjà proposé la plupart de ces mesures, sous différentes formes :
– en mai 2019, il a annoncé un droit de douane qui passerait à 25 % sur les importations en provenance du Mexique, à compter de 10 jours plus tard, si le Mexique ne résolvait pas le problème de l’immigration, mais ce droit de douane n’a jamais été imposé.
– Le 4 novembre 2024, il s’engage également à imposer un droit de douane de 25 % sur toutes les importations en provenance du Mexique, là encore lié à l’immigration.
– Quant au Canada, il a annoncé son intention de renégocier l’AEUMC, mais n’a pas formellement menacé d’imposer des droits de douane ; Cette annonce est donc un peu plus surprenante.
– Quant à la Chine, les droits de douane sont nettement inférieurs aux 60 % qu’il avait proposés pendant la campagne, mais s’ils sont imposés, ils ne seront peut-être pas les seuls à frapper les importations en provenance de ce pays.
Dans l’ensemble, cette annonce rappelle davantage la première administration Trump, lorsque de tels tarifs étaient annoncés comme tactique de négociation, plutôt que les politiques tarifaires plus systématiques (par exemple, le « tarif de base universel » de 10 à 20 %) que Trump a fréquemment mentionné lors de ses négociations. la campagne.
Le diable est dans les détails
Quelques détails supplémentaires : 43 % des importations américaines de biens proviennent du Mexique (15,4 %), du Canada (13,6 %) et de Chine (13,9 %).
Dans son commentaire sur l’annonce des droits de douane, Alex Phillips, analyste politique chez Goldman, écrit que s’il avait supposé que les droits de douane sur les importations en provenance de Chine augmenteraient au début de l’année prochaine, il est plus probable que le Mexique et le Canada éviteraient d’imposer des tarifs douaniers à tous les niveaux. tarifs. M. Phillips note également que si ces tarifs sont mis en œuvre, ils seront environ trois fois plus élevés que les tarifs sur la Chine et les automobiles que la banque suppose dans ses prévisions économiques de base, mais légèrement inférieurs à un tarif universel de 10 %. Dans une note distincte de Goldman Delta One, le trader Rich Privorotsky écrit que la plus grande surprise de la proposition de Trump est le Canada.
Privorotsky suggère également que l’annonce de Trump constitue une autre partie du mur d’inquiétude pour l’Europe. Les tarifs douaniers constituent un risque connu (dont l’ampleur est inconnue) et « c’est l’attente qui est vraiment le problème ». Ainsi, s’il est logique que les actions européennes chutent en réaction à cette nouvelle, M. Privorotsky estime qu’un droit de douane de 25 % sur le Canada (dont la principale source d’échanges commerciaux est l’importation d’énergie) est plus une tactique de négociation qu’un probable résultat.
En ce qui concerne la Chine, Sun Lu, stratège EM de Goldman, se concentre sur le côté positif, c’est-à-dire que « le prix est fixe », et propose l’analyse suivante :
Si Trump commence par demander à la Chine d’imposer des droits de douane de 10 % afin de la pousser à arrêter l’importation de fentanyl aux États-Unis, c’est l’un des domaines sur lesquels il est facile de discuter. comprendre avec la Chine lors de précédentes négociations commerciales et réunions bilatérales. En août, la Chine a déjà convenu avec l’administration Biden d’imposer des contrôles sur la production de produits chimiques essentiels à la fabrication du fentanyl.
-Trump veut clairement utiliser ces tarifs comme levier pour pousser le Canada, le Mexique et la Chine à imposer des restrictions plus strictes sur les questions susmentionnées, ouvrant ainsi la voie à une suspension des tarifs si ces conditions sont remplies.
Points soulevés par les analystes de recherche de SouthBay
– 2017 – Trump lance la guerre commerciale
– 2018/2019 – La Chine compte sur le Vietnam pour commencer à contourner les restrictions. Les exportations directes chinoises chutent, les exportations vietnamiennes augmentent.
– 2020-22 – La tendance s’inverse avec la reprise des exportations chinoises (sortie de Trump, COVID stimule la demande des consommateurs). La congestion portuaire fait du Mexique une route alternative vers les États-Unis.
– 2023-24 – Les exportations directes de la Chine continuent de baisser et les exportations indirectes continuent d’augmenter.
Ensuite, et surtout pour tous les alarmistes de l’inflation, il convient de noter que l’impact inflationniste de la dernière guerre commerciale a été minime :
– Trump a imposé des droits de douane à la Chine en 2018 et l’impact en aval sur les prix à la consommation a été, au mieux, minime. L’une des principales raisons est que la Chine est tellement dépendante de l’accès au marché américain qu’elle a absorbé la hausse des coûts et maintenu les prix relativement stables.
– Aujourd’hui, la Chine est encore plus faible économiquement et encore plus dépendante du fonctionnement de ses usines, c’est pourquoi elle pourrait absorber une nouvelle série de grèves tarifaires. Le gouvernement chinois va probablement accroître son soutien pour donner la priorité à l’utilisation des capacités et à l’emploi plutôt qu’aux profits.
La dinde dans la blague, c’est l’Europe
L’Allemagne est de loin le premier exportateur européen vers les États-Unis : les entreprises allemandes ont exporté l’année dernière pour près de 158 milliards d’euros de marchandises outre-Atlantique. Elle est suivie par l’Italie (67 milliards), l’Irlande (51 milliards) et la France (44 milliards). L’Allemagne est particulièrement dépendante du marché américain pour ses exportations : l’institut Ifo estime que les exportations allemandes vers les Etats-Unis pourraient chuter de 14,9% en cas d’introduction de tarifs douaniers – soit 23,5 milliards d’euros. Ses exportations automobiles seraient particulièrement touchées avec une baisse de 32%, et jusqu’à 35% pour ses produits pharmaceutiques.
Pour mémoire, les produits médicaux et pharmaceutiques représentent 57,3 milliards d’euros et les automobiles et pièces détachées automobiles 40,3 milliards d’exportations de l’Union européenne vers les Etats-Unis en 2023 (source : EUROSTAT).
En termes d’importations vers l’Union européenne en provenance des États-Unis en 2023, nous trouvons du pétrole pour 42,4 milliards d’euros, des produits médicaux et pharmaceutiques pour 33 milliards et du gaz naturel pour 27,3 milliards. Plus généralement, on constate que l’essentiel des importations de l’Union européenne est lié aux produits chinois.
Morale de l’histoire
Peut-être que les Européens devraient suivre les propositions récemment faites par Mario Draghi ?