La plongée de Wall Street et les conseils discrets du secrétaire du Trésor, Scott Bessent, ardent défenseur du principe de l’indépendance de la Fed, auront fini par calmer le président américain.
Nouveau revirement pour Donald Trump. Après avoir alarmé les marchés pendant plusieurs jours en multipliant les insultes et les menaces contre le patron de la Réserve fédérale, maintenant le président des États-Unis a déclaré qu’il n’avait jamais eu l’intention de rejeter Jerome Powell. «La presse se fait emporter. Non, je n’ai jamais eu l’intention de le rejeter. J’aimerais qu’il soit un peu plus actif avec son idée de réduire les taux d’intérêt.»
Nous supposons que la plongée de Wall Street et les conseils discrets du secrétaire du Trésor, Scott Bessent, ardent défenseur du principe de l’indépendance de la Fed, ont fini par calmer Donald Trump.
La réaction initiale des investisseurs est positive, car l’isolement de la politique monétaire des pressions partisanes et électorales est un élément fondamental de la crédibilité du dollar et de la qualité du crédit de l’oncle Sam. Cependant, le mal est fait. Donald Trump continue de faire pression explicitement et publiquement sur la Fed. Il démontre à nouveau son caractère instable et sa capacité à remettre en question les éléments fondamentaux de la gouvernance américaine, sans réaliser les conséquences hautement toxiques de son approche.
« Énorme perdant »
Aux États-Unis, un pays où la dette alimente plus que la consommation ailleurs et permet à beaucoup de vivre – pendant un certain temps – au-dessus de leurs moyens, le niveau de taux d’intérêt est un sujet de conversation quotidienne. Paradoxalement, le cours du dollar ne intéresse guère les Américains, car ils ne voyagent pas à l’étranger. D’un autre côté, de la même manière que le prix de l’essence et des œufs, les Américains suivent étroitement les caprices des taux d’intérêt. C’est le coût de leurs paiements mensuels de location à long terme (location) de remplacer leur camionnette par un modèle plus brillant, la durée de leurs vacances financé à l’avance sur la carte de crédit et leur changement de logement, dictées par les taux de prêt hypothécaire.
Bien que ses droits de douane augmentent l’inflation et aggraveront à court terme le risque de récession, Donald Trump a compris surtout tout le monde, l’avantage politique qu’il pourrait retirer aujourd’hui Jerome Powell pour assumer la responsabilité d’une baisse prévisible de la consommation, une contraction probable de l’embauche et une baisse de l’investissement. Merde, mais c’est bien sûr, l’homme qui décide des taux d’intérêt à court terme doit être vilipendé! En y faisant face « Immense perdant »l’appeler « Monsieur trop tard »Donald Trump voulait guider le patron de la Réserve fédérale, la colère du peuple Maga contre la vie chère.
Le calcul électoral du président Trump a été simple: refuser d’assimiler les augmentations d’impôts, les fortes augmentations des droits de douane qu’il impose, sans vote du Congrès, à des milliers d’intermédiaires importés et d’intermédiaires. D’un autre côté, il doit affirmer que ces mesures de plus en plus impopulaires finiront par relancer les investissements industriels sur le sol américain. Cependant, conscient que dans un avenir immédiat, le pouvoir d’achat de millions de ménages en souffrira, Donald Trump a nommé Jerome Powell comme coupable de non-inlaiteur anti-inflationniste, car il refuse de réduire immédiatement le taux clé de la Banque centrale. « Même la banque centrale européenne réduit ses taux », La semaine dernière, le président américain, oubliant que la situation et l’inflation sont très différentes en Europe.
Proie facile
Wall Street et la grande majorité des économistes donnent des raisons à la prudence actuelle du patron de la Réserve fédérale. La rage du président de désigner un bouc émissaire lui a fait prendre le risque d’effondrement de l’action et de l’essor des taux du marché auxquels le Trésor américain doit emprunter pour combler son énorme déficit budgétaire. Ce qui était le plus destiné à Donald Trump était de désigner le peuple Maga avec un coupable entièrement fait pour la récession imminente. « Son départ ne peut pas intervenir tôt » avait ainsi libéré le président sur son réseau social, Truth Social.
Jerome Powell, seizième président du Conseil des gouverneurs de la Fed, fonctionnaire supérieur modéré, produit pur du moment où être républicain signifiait « Travailler pour le libre-échange »restera probablement un bouc émissaire pour l’impatient populiste qui occupe la Maison Blanche. L’incident n’est certainement pas fermé. La réconciliation avec l’homme dont le mandat expire l’année prochaine n’est pas possible.
Confronté à l’offensive tout entièrement confrontée de Donald Trump pour peupler les serviteurs fidèles la gestion de toutes les agences fédérales, même celles conçues par la loi pour être indépendantes du pouvoir exécutif, Jerome Powell est une proie facile. Dépôt de charisme, le Septuagénaire silencieux a très peu d’ego. C’est même à partir de là que son succès vient, celui qui a, contrairement à la plupart de ses prédécesseurs, ni doctorat en économie, ni diplôme en finance.
Avocat de Wall Street
Originaire de Washington, formé pour la première fois à Princeton en sciences politiques, puis à l’Université de Georgetown en tant qu’avocat, Jerome Powell est connu pour sa civilité et sa courtoisie. Il a été élevé dans la même école privée catholique de Georgetown Prep, où d’autres figures conservatrices du district élégant et ombragé de Chevy Chase, au nord de Washington, comme les avocats Neil Gorsuch et Brett Kavanaugh, ont adopté aujourd’hui à la Cour suprême. Nous connaissons cet amateur de vélo et collectionneur de guitare, mais Jerome Powell fuit les médias.
Il a été assistant, puis sous-secrétaire d’État au Trésor sous le père de George Bush. Il a d’abord eu une carrière d’avocat à Wall Street, avant de passer huit ans au Carlyle Group, le puissant Washington Investment Fund. Marié, père de trois enfants, « Jay » Powell s’est également distingué dans un centre de recherche bipartite, une autre rareté dans la capitale fédérale, le Bipartisan Policy Center. Barack Obama l’a amené au Conseil des gouverneurs de la Fed en 2012, pour compléter le mandat d’un gouverneur sortant. Il y a été renouvelé deux ans plus tard pour une période de quatorze ans.
C’est Donald Trump lui-même qui le choisit de devenir, en outre, président du Conseil des gouverneurs de la Fed, en 2018. Ce mandat se déroule sur quatre ans et Joe Biden l’a renouvelé en 2022. Le chevauchement des deux mandats concomitants est important, car même si Donald Trump avait décidé de provoquer un conseil constitutionnel et financière, en rejetant la poubelle jéromatique de son poste de Fed en tant que Fed Counter It de la table de la monet. Ce dernier pourrait même décider immédiatement de le réélire en tant que président.
Sobre, même ennuyeux
Après treize ans à la Fed, Jerome Powell, initialement inconfortable et très « scénarisé » devant les journalistes, a obtenu une assurance. Il a été fortement critiqué pour avoir, comme beaucoup d’autres, sous-estimé la vigueur du retour de l’inflation après la crise covide. Depuis lors, sa gestion des taux d’intérêt a été jugée plus favorable. Il est néanmoins accusé d’être trop consensuel et d’être trop réalisé par les signaux parfois contradictoires donnés par la situation. Pour insister trop pour être des «données dépendants», c’est-à-dire guidées par les statistiques, la Fed moderne prend en fait le risque récemment sur les marchés qui anticipent beaucoup plus les tendances.
Son style est délibérément sobre, voire ennuyeux. Mais les caractéristiques de l’humour et une forte distribution trahissent un bel esprit et une culture profonde. C’est le lieu des antipodes du populisme Maga, mais il a beaucoup servi pour être respecté, en particulier au Congrès, de la part des démocrates très partisans, dont la sensibilité il a réussi à épargner. Ce sont eux qui, aujourd’hui, osent défendre son indépendance, tandis que les républicains ont souvent peur d’aller au créneau face à la colère de leur président qui ne respecte rien de l’ordre établi de Washington.
