Disney, mis au défi ailleurs, prévoit de dépenser 60 milliards de dollars en parcs et croisières

Les parcs à thème Disney généreront environ 10 milliards de dollars de bénéfices cette année, contre 2,2 milliards il y a dix ans. Pas mal pour une entreprise de 68 ans, surtout si l’on considère les ravages provoqués par la pandémie il y a quelques années à peine.

Mais combien de boom reste-t-il ?

Le mois dernier, lorsque Robert A. Iger, PDG de Disney, a désigné la division parcs comme « un moteur de croissance clé » lors d’une conférence téléphonique sur les résultats, Wall Street a froncé les sourcils. Disneyland à Anaheim, en Californie, a longtemps été considéré comme étant au maximum, avec peu de marge d’expansion. Walt Disney World, près d’Orlando, en Floride, est devenu un point d’interrogation, étant donné que M. Iger a déclaré que la bataille juridique de l’entreprise avec le gouverneur de Floride, Ron DeSantis, pourrait mettre en péril l’expansion prévue de 17 milliards de dollars du complexe au cours de la prochaine décennie. Les parcs Disney à l’étranger – à l’exception du Tokyo Disney Resort, dont ils perçoivent des redevances mais ne sont pas propriétaires – ont parfois eu du mal à générer des bénéfices.

Mardi, Disney a donné une image plus claire de l’opportunité qu’elle voit, qui ne peut être qualifiée que de colossale : la société a révélé dans un dossier de sécurité qu’elle prévoyait de dépenser environ 60 milliards de dollars au cours de la prochaine décennie pour agrandir ses parcs nationaux et internationaux et pour continuer à construire Disney Cruise Line. Ce montant est le double de ce que Disney a dépensé pour les parcs et la compagnie de croisière au cours de la dernière décennie, qui était elle-même une période d’investissements considérablement accrus.

Au cours de la dernière décennie, Disney a ouvert le Shanghai Disney Resort, a plus que doublé la capacité de sa ligne de croisière et ajouté des manèges basés sur des propriétés intellectuelles comme « Star Wars », « Les Gardiens de la Galaxie », « Tron », Spider-Man, « Avatar ». » et « Toy Story » dans ses parcs nationaux. Disney a également investi de l’argent dans ses parcs de Paris et de Hong Kong, avec des extensions thématiques liées à « La Reine des Neiges » et à d’autres films Disney dont l’ouverture est prévue prochainement. Trois autres paquebots sont en route, portant la flotte Disney à huit navires, et Disney est sur le point d’achever un nouveau port sur une île des Bahamas. (Disney possède déjà un port insulaire privé.)

Si c’est ce que 30 milliards de dollars peuvent acheter, imaginez ce que 60 milliards de dollars pourraient rapporter.

« Il y a beaucoup moins de limites à nos activités liées aux parcs qu’on ne le pense », a déclaré M. Iger dans un courriel.

« La trajectoire de croissance est très intéressante si nous ne faisons rien au-delà de ce que nous avons déjà engagé », a-t-il poursuivi, faisant référence aux attractions et aux navires qui ont été annoncés mais ne sont pas encore opérationnels. « En augmentant considérablement nos investissements – en construisant à grande échelle, en étant ambitieux, en maintenant la qualité et les normes élevées et en utilisant notre propriété intellectuelle la plus populaire – nous deviendrons un turbocompresseur. »

Disney étend ses investissements après une série de difficultés dans presque toutes ses divisions. La télévision par câble, y compris ESPN, est devenue l’ombre d’elle-même, résultat de la coupure des câbles, de la faiblesse de la publicité et de la hausse des coûts des programmes sportifs. Disney a connu un été décevant au box-office, avec des films comme « Indiana Jones et le cadran du destin » et « Haunted Mansion » vendant nettement moins de billets que prévu. Le service de streaming Disney+ de la société continue de perdre de l’argent ; M. Iger a déclaré que l’entreprise serait rentable d’ici l’automne 2024, mais certains investisseurs sont sceptiques.

Les actions Disney ont clôturé lundi à 85 $. Leur prix était de 197 $ en 2021.

En revanche, les parcs Disney et les croisières ont été un point positif, soutenant à bien des égards l’ensemble de l’entreprise. Au cours du dernier trimestre, les Parcs, Expériences et Produits Disney ont généré un bénéfice d’exploitation de 2,4 milliards de dollars, soit une augmentation de 11 % par rapport à l’année précédente. Disney Media and Entertainment Distribution a enregistré un bénéfice d’exploitation de 1,1 milliard de dollars, soit une baisse de 18 pour cent.

Les dépenses par visiteur dans les parcs Disney ont augmenté de 42 % depuis 2019, en partie à cause de la hausse des prix des billets, de la nourriture, des marchandises et des chambres d’hôtel.

« Le titre est bon marché compte tenu de la qualité des parcs », a déclaré lundi Michael Nathanson, analyste chez SVB MoffettNathanson, avant l’annonce de l’expansion.

Pourtant, l’augmentation des investissements dans les parcs à thème entraîne un risque accru. C’est une activité qui sera toujours sensible à des facteurs indépendants de la volonté de Disney : fluctuations de l’économie, prix du gaz, ouragans, tremblements de terre, tensions entre les États-Unis et la Chine. Disney a considérablement renforcé la sécurité, en déployant des gardes infiltrés et en installant des détecteurs de métaux, mais ces complexes touristiques grouillants – les parcs Disney ont attiré environ 121 millions de visiteurs l’année dernière – pourraient devenir des villes fantômes si un événement violent se produisait.

Josh D’Amaro, président de Disney Parks, Experiences and Products, a déclaré que les personnes qui se sont concentrées sur ces risques ont négligé la résilience des fans des parcs à thème. Il a noté que les clients étaient revenus en masse lors de la réouverture des parcs Disney pendant la pandémie.

« Chaque fois qu’il y a eu un moment de crise ou d’inquiétude, nous avons réussi à rebondir plus rapidement que prévu », a-t-il déclaré.

M. D’Amaro a refusé de préciser comment l’entreprise envisageait de dépenser les 60 milliards de dollars. Mais il a donné des indices, notant que les films Disney comme « Coco », « Zootopie », « Encanto » et d’autres n’avaient pas encore été intégrés de manière significative dans les parcs de la société.

« Imaginez donner vie à Wakanda », a-t-il déclaré, faisant référence au royaume fictif de « Black Panther ». « En ce qui concerne l’introduction des dernières propriétés intellectuelles Disney-Marvel-Pixar dans les parcs, nous sommes loin d’avoir effleuré la surface. Et nous avons appris que l’intégration de Disney IP augmente considérablement le retour sur investissement.

Disney possède 1 000 acres non aménagés dans ses parcs à thème existants, a noté M. D’Amaro. (À titre de comparaison, a-t-il dit, cela représente la taille de sept Disneyland.) L’un des plus grands domaines d’opportunité, a-t-il dit, concerne le Disneyland original, qui a ouvert ses portes en 1955. Si l’entreprise parvient à persuader la ville d’Anaheim de modifier son plan, adoptée dans les années 1990, qui limite les endroits où des hôtels, des parkings et des attractions peuvent être construits, Disney a l’intention de réaménager les terrains adjacents à Disneyland, augmentant ainsi considérablement sa capacité. Disney prévoit également de transformer une zone de stationnement au sud du parc en un quartier thématique de boutiques, de restaurants et d’hôtels.

Disney a publié la semaine dernière une étude d’impact environnemental de 17 000 pages pour le projet. Le conseil municipal d’Anaheim devrait voter sur les changements entre le milieu et la fin de 2024.

Le montant des investissements de Disney en Floride pourrait dépendre des tribunaux, où l’entreprise se bat contre M. DeSantis et ses alliés pour le contrôle du plan de croissance de Disney World. Irrité par les critiques de Disney à l’égard d’une loi sur l’éducation en Floride, M. DeSantis a mis fin en avril à la capacité de longue date de l’entreprise à gérer elle-même son complexe de 25 000 acres comme s’il s’agissait d’un comté. Disney maintient cependant que les contrats antérieurs préservent sa capacité à contrôler le développement.

« Nous voulons continuer à croître et à investir et avons des projets ambitieux en Floride », a déclaré M. D’Amaro. « Pour le bénéfice de nos invités, de nos acteurs et de l’économie du centre de la Floride, nous espérons que les conditions seront réunies pour que nous puissions le faire. » Il a refusé de commenter davantage.

Pour le moment, Disney n’envisage pas de construire de parcs dans de nouveaux pays ou villes. (Dans le passé, la société envisageait de construire un parc en Inde, par exemple, et de s’étendre au-delà de Hong Kong et de Shanghai en Chine.) La société se concentrera plutôt sur le développement de nouveaux ports pour ses navires.

À partir de 2025, un nouveau navire de croisière – le plus grand de la flotte Disney à ce jour, pouvant accueillir plus de 6 000 invités – sera basé à Singapour. Les navires de Disney sont devenus de plus en plus thématiques, avec des personnages et des œuvres d’art de franchises comme « La Reine des Neiges », « Star Wars » et Marvel’s Avengers incorporés dans les restaurants et les zones de divertissement.

« C’est comme amener un parc à thème dans une nouvelle partie du monde », a déclaré M. D’Amaro à propos de Disney Cruise Line, qui a récemment été réservée à 98 pour cent de sa capacité.