Crédit Agricole : Le 148 est-il la limite pour que le ministère des Finances japonais intervienne sur l’USD/JPY ?
Masato Kanda
Le Crédit Agricole explore les tensions croissantes autour du taux de change USD/JPY, notamment à la suite des forts avertissements du vice-ministre japonais des Finances, Masato Kanda. Le rapport examine si une évolution vers 148 USD/JPY pourrait contraindre le ministère des Finances (MoF) à s’engager dans une intervention directe sur les changes.
Points clés:
Avertissements verbaux accrus: Les commentaires de Masato Kanda sont interprétés comme un signal clair d’une intervention imminente sur le marché des changes, passant du niveau quatre au niveau six ou sept sur l’échelle d’intervention verbale du Crédit Agricole.
Mesures de volatilité: L’USD/JPY est rapidement passé de 146 à près de 148 en une seule journée de bourse. Ce type de volatilité pourrait potentiellement justifier une intervention sur le marché des changes au motif de « lisser la volatilité excessive », conformément aux déclarations faites par l’ancien gouverneur de la BoJ, Haruhiko Kuroda.
Justifications fondamentales: Le Japon est l’un des pays du G10 les plus susceptibles à un choc négatif des termes de l’échange en raison de la hausse des prix du pétrole, ce qui explique en partie les récents mouvements de l’USD/JPY.
Estimations de la juste valeur: Le modèle FAST FX du Crédit Agricole estime une juste valeur à court terme pour l’USD/JPY à 144,72. Des mouvements au-dessus de 147,81 surévalueraient considérablement la paire de devises, déclenchant une recommandation de vente.
Recommandations commerciales :
Soyez prêt à intervenir: Compte tenu du niveau de rhétorique accru des responsables japonais, les commerçants devraient se préparer à la possibilité d’une intervention rapide et significative du ministère des Finances.
Surveiller la volatilité: Surveillez les mouvements à deux ou trois chiffres de l’USD/JPY au cours d’une seule journée de négociation, car cela pourrait servir de point de déclenchement d’une intervention.
Soyez conscient de la surévaluation: Gardez un œil sur les niveaux supérieurs à 147,81, car cela évolue en territoire surévalué selon le modèle FAST FX du Crédit Agricole.
Implications :
Pour les commerçants:
Trading prudent: Les traders doivent faire preuve de prudence et se préparer au potentiel de mouvements de prix soudains et importants résultant d’une intervention potentielle.
Gestion des risques: Envisagez d’utiliser des stratégies de couverture pour atténuer les risques associés à une intervention potentielle.
Pour les décideurs politiques:
Transparence et communication: Une communication claire sera cruciale pour gérer efficacement les attentes du marché.
Collaboration: Il peut être nécessaire de se coordonner avec des organismes internationaux comme le Trésor américain et le G20 si une intervention devient nécessaire.
Conclusion:
Le Crédit Agricole suggère que le ministère des Finances japonais pourrait se préparer à intervenir sur le marché USD/JPY, surtout si la paire de devises évolue vers le niveau 148. Il est conseillé aux traders de se préparer à cette éventualité et de surveiller les signes de volatilité excessive.
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