Clariane (anciennement korian) : Forte d’un plan de refinancement bien avancé, Clariane annonce sa feuille de route et s’envole en Bourse

(BFM Bourse) – Le numéro un européen des maisons de retraite a annoncé sa feuille de route 2023-2026, quelques jours après avoir dévoilé les opérations d’augmentation de capital destinées à renforcer sa structure financière.

Après avoir traversé « une série d’épreuves inédites » selon la direction, Clariane souhaite tourner la page. L’ancien Korian s’engage auprès du marché sur des objectifs financiers à moyen terme couvrant les exercices 2023-2026.

Pour cette période, le numéro un européen des maisons de retraite vise donc une croissance organique annuelle moyenne de l’ordre de +5% sur cette période. Selon l’entreprise, cette croissance sera soutenue « par une augmentation progressive et régulière de ses taux d’occupation, et de ses volumes d’activité, notamment ambulatoires, et par le rattrapage tarifaire en cours, notamment en Allemagne ».

L’entreprise s’attend également à ce qu’une marge brute d’exploitation (Ebitda) avant norme comptable augmente de 100 à 150 points de base (soit de 1 point à 1,5 point de pourcentage) toujours d’ici 2026. Cette amélioration de la rentabilité sera, selon la direction, portée par  » par la croissance du chiffre d’affaires ainsi que par des mesures d’amélioration ciblées concernant la structure centrale des coûts, les charges locatives et les dépenses énergétiques ».

Réduction du niveau d’endettement

Côté dette, Clariane entend ramener le ratio de levier d’endettement à un niveau inférieur à 3 fois l’Ebitda d’ici fin 2025. A fin décembre 2023, il s’élève à 3,8 fois et le groupe avait une dette nette de 3,78 milliards d’euros. Le niveau du Loan to Value (LTV) qui est le rapport entre la dette immobilière et la valeur du portefeuille immobilier devrait donc être de 55% à fin 2025.

L’entreprise affirme également confirmer ses objectifs pour 2024, annoncés en avril dernier lors du point d’activité du premier trimestre. Pour 2024, Clariane prévoit une poursuite de la croissance organique de son chiffre d’affaires à un niveau supérieur à 5%. Le niveau de l’Ebitda, hors norme comptable IFRS 16 sur une base pro forma des cessions attendues, devrait rester stable en montant.

A la Bourse de Paris, cette feuille de route communiquée par Clariane est saluée. Le titre bondit encore de 17,6% ce mardi, pour prendre la tête du SBF 120, dans de forts volumes avec 2,41 millions de titres échangés depuis l’ouverture. Lundi, le titre Clariane s’est envolé de 22,7%, toujours dans des volumes particulièrement élevés avec près de 3,18 millions de titres échangés.

Il faut dire que le dossier a parcouru du chemin, le titre avait vu sa valeur fondre de plus de 90% après deux années boursières particulièrement cauchemardesques.

Un plan de refinancement en quatre volets

Le marché prend note des efforts de l’ancien Korian pour repartir sur des bases saines. Le numéro un européen des maisons de retraite a également été fragilisé par les retombées négatives de l’affaire Orpea, mais aussi par la violente hausse des taux d’intérêt.

Autant de facteurs lui ont rendu difficile l’accès au financement. L’entreprise a donc été contrainte en novembre dernier d’annoncer un plan de refinancement d’un montant de 1,5 milliard d’euros destiné à renforcer sa structure financière. L’objectif était très clairement d’éviter un défaut de paiement pour Clariane.

L’ancien de Korian affirme que son plan de refinancement de 1,5 milliard d’euros pour renforcer sa structure financière est bien engagé. Ce plan passera également par des opérations de recapitalisation. Vendredi, la société a dévoilé les contours de ces levées de fonds visant à renforcer ses fonds propres.

Une première levée de fonds sera réservée à la société d’investissement HLD Europe, qui lui permettra de prendre 20% du capital de Clariane, sous réserve du vote de la prochaine assemblée générale des actionnaires le 10 juin. HLD Europe souscrirait 74,1 millions d’euros de cette augmentation de capital réservée. Par ailleurs, les fonds Flat Footed et Leima Valeurs, détenant actuellement respectivement 8,6% et 5,0% du capital de la société, participeraient également à cette augmentation de capital réservée, à hauteur respectivement d’environ 15 et 3 millions. euros. L’augmentation de capital réservée serait donc réalisée pour un montant total de 92,1 millions d’euros.

Par la suite, une deuxième augmentation de capital, avec maintien cette fois du droit préférentiel de souscription, sera lancée et portera sur un montant maximum d’environ 236 millions d’euros. Au total, Clariane verra ses fonds propres renforcés pour un montant maximum de 328 millions d’euros.

A l’issue de ces opérations, la part maximale détenue par HLD Europe et Crédit Agricole Assurances resterait inférieure à 30% du capital et des droits de vote (29,9%), soit en dessous du seuil nécessitant le lancement d’une offre publique. achat.

Ces deux levées de fonds s’inscrivent dans une feuille de route qui se décompose en quatre parties. La société rappelle avoir finalisé, dès décembre 2023, les deux premiers volets de ce plan de refinancement, à savoir deux partenariats immobiliers avec Crédit Agricole Assurances pour un montant de 140 millions d’euros et 90 millions d’euros. euros.

Outre ces partenariats immobiliers avec Crédit Agricole Assurances, Clariane avait indiqué mener un programme de cessions d’actifs à partir de cette année 2024, lui permettant notamment un « recentrage géographique (de ses) activités ». L’ancien de Korian espère ainsi récolter environ 1 milliard d’euros brut de produit de cessions, ce qui constitue le quatrième et dernier volet du plan.

Le groupe indique avoir déjà réalisé à ce jour environ 40% de ce programme total de cessions. Clariane a annoncé début mai qu’elle initiait la cession de ses activités d’hospitalisation à domicile (HAD) en France. Elle s’ajoutera aux opérations déjà finalisées en mars et avril, au Royaume-Uni et aux Pays-Bas.

Sabrina Sadgui – ©2024 BFM Bourse