Ça baisse encore – Zonebourse

Vendredi, l’indice large de Wall Street, le S&P 500, a connu son 18e^e en hausse en 24 séances depuis la victoire de Donald Trump à l’élection présidentielle américaine. La Bourse américaine avait déjà démarré sur les chapeaux de roue en 2024, mais le retour aux affaires du républicain lui a injecté une dose supplémentaire de stéroïdes, une sorte de rallye de fin d’année avant l’heure. Les investisseurs se demandent désormais si ce rallye d’avant Noël sera suivi d’un véritable rallye de Noël. En réalité, ils ne se posent pas trop de questions : ils pensent que cela va arriver.

2024 c’est « Pas de douleur, pas de douleur« , écrivait vendredi une grande banque d’investissement américaine, pour parodier l’adage boursier « On a rien sans rien » (« Pas de douleur, pas de gains en capital »). Cette période de gains faciles valorise la prise de risque. Vendredi, Wall Street a poursuivi sa hausse après la publication d’un rapport mensuel sur l’emploi jugé inoffensif pour l’évolution des taux directeurs. ont augmenté la probabilité d’une baisse des taux d’un quart de point par la Fed à 85% le 18 décembre. C’est une bonne nouvelle pour les marchés boursiers car le point principal des investisseurs américains est que la politique économique de Trump ne relance pas l’inflation, forçant. la Fed de maintenir des taux élevés.

Le reste du monde boursier tente de s’accrocher à la locomotive américaine, avec plus ou moins de succès. Vous aurez noté le réveil de la Bourse de Paris, qui a enregistré sept séances consécutives de gains malgré la chute du gouvernement Barnier (nous vous avons fourni quelques explications sur cette apparente incongruité dans ce papier). Cependant, le complexe d’infériorité du marché européen se reflète dans la comparaison entre la trajectoire 2024 du S&P 500 (+27,7%) et celle du Stoxx Europe 600 (+8,7%).

Les investisseurs continuent de composer avec un contexte géopolitique et institutionnel tumultueux. Après les tensions sino-américaines, la guerre russo-ukrainienne, le conflit israélo-arabe et les crises politiques en France et en Corée du Sud, la chute du régime d’Assad en Syrie ce week-end ajoute une couche de complexité. Cela n’empêche pas les actifs risqués de résister au choc ni le pétrole de réagir avec apathie. Tout semble glisser sur ce marché, sans pour autant l’affecter.

Ce qu’il ne fallait pas manquer ces dernières heures :

• Bachar El Assad s’est étonnamment réfugié en Russie après avoir dû fuir son pays, chassé par la rébellion islamiste.

• Donald Trump a déclaré sur NBC qu’il ne tenterait pas de remplacer le président de la Fed, Jerome Powell, avant la fin de son mandat. Le président élu américain a également rencontré Emmanuel Macron et Volodymir Zelenski samedi à Paris pour la réouverture de la cathédrale Notre-Dame, poussant à des négociations de paix avec la Russie. Trump et Macron ont clairement repris leur lutte de virilité au fil d’une série de poignées de main.

• Le président sud-coréen survit pour le moment à la procédure de destitution, mais la colère ne faiblit pas dans le pays.

• En Roumanie, la Cour constitutionnelle a annulé l’élection présidentielle avant le second tour, soupçonnée d’ingérence russe.

• Agenda macro : la quinzaine qui s’étend jusqu’au week-end précédant la douce nuit de Noël accueillera plusieurs décisions des banques centrales, pour la grande majorité engagées dans un processus d’assouplissement monétaire. La Banque de réserve d’Australie (mardi) et la Banque du Canada (mercredi) précéderont la Banque nationale suisse et la Banque centrale européenne (jeudi). Cette dernière suscite de grandes attentes alors que la France et l’Allemagne sont en convalescence. L’inflation n’est jamais loin, avec la publication de l’évolution des prix en novembre aux Etats-Unis (mercredi).

• Agenda des entreprises : quelques entreprises aux exercices décalés s’intercaleront entre les statistiques économiques, notamment Oracle, Adobe et Broadcom dans le domaine technologique et Inditex, Costco et Charles Schwab au-delà.

En Asie Pacifique ce matin, le Japon, l’Australie, l’Inde et Taïwan ont réussi à grappiller quelques points, mais ce sont surtout les marchés baissiers qui méritent notre attention. En Corée du Sud, le KOSPI a perdu 2,7% en raison du chaos politique et des craintes que le programme Trump fait peser sur l’industrie des véhicules électriques, à laquelle le pays est très exposé. Le principal indice coréen a perdu 8% en un mois. Quant à la Chine, l’inflation annuelle est restée atone en novembre, signe que la reprise n’est toujours pas là. Les prix à la production ont continué de se contracter. Le Hang Seng a perdu 0,6% et le CSI 300 autour de 0,4% en fin de séance. Les indicateurs avancés européens sont proches de l’équilibre.

Les faits saillants économiques du jour

La grande attente du jour tourne autour des statistiques de l’emploi aux Etats-Unis en novembre (14h30). Tout l’ordre du jour ici.

Les principaux changements dans les recommandations

• Adyen : JP Morgan maintient sa recommandation de surpondération et relève l’objectif de cours de 1500 à 1659 EUR. Keefe Bruyette & Woods maintient sa recommandation de surperformance avec un objectif de cours relevé de 1720 à 1750 EUR.
• Groupe Ashtead : JP Morgan est surpondéré après avoir abandonné sa couverture avec un objectif de cours relevé de 6 600 à 7 300 GBX.
• Bachem Holding : Bank Vontobel AG maintient sa recommandation de conservation avec un objectif de cours réduit de 90 à 75 CHF.
• Compagnie Financière Richemont : RBC Capital maintient sa recommandation de performance sectorielle et réduit l’objectif de cours de 140 à 135 CHF.
• Groupe Enento : Inderes améliore sa recommandation de réduire pour accumuler avec un objectif de cours de 19 EUR.
• Equinor : JP Morgan surperforme après sous-performance avec un objectif de cours relevé de 240 NOK à 330 NOK.
• Koné : Morgan Stanley passe de surpondérée à sous-pondérée avec un objectif de cours réduit de 50 EUR à 44 EUR.
• LVMH : RBC Capital maintient sa recommandation de surperformance avec un objectif de cours réduit de 710 à 650 EUR.
• Neste Oyj : Citi passe d’achat à neutre avec un objectif de cours réduit de 24 EUR à 16 EUR. JP Morgan améliore sa recommandation de sous-pondération à neutre avec un objectif de cours de 17 EUR.
• Novo Nordisk : Zacks passe de sous-performance à neutre avec un objectif de cours relevé de 93 à 116 USD.
• Pharming Group : Jefferies commence à surveiller l’achat avec un objectif de cours de 1,40 EUR.
• Repsol : JP Morgan passe de neutre à sous-performance avec un objectif de cours ramené de 13,50 EUR à 12,50 EUR.
• Rexel : Morgan Stanley surpondéré de la pondération de marché à surpondérée avec un objectif de cours relevé de 24 EUR à 29 EUR.
• Soitec : JP Morgan maintient sa recommandation neutre avec un objectif de cours ramené de 110 à 100 EUR.
• Solvay : Bernstein maintient sa recommandation de surperformance et relève l’objectif de cours de 28 à 35 EUR.
• STMicroelectronics : JP Morgan passe de surpondération à neutre avec un objectif de cours ramené de 35 EUR à 30 EUR.
• Swatch Group : RBC Capital maintient sa recommandation de performance sectorielle avec un objectif de cours réduit de 180 à 150 CHF.
• Tenaris : Jefferies passe du hold au buy avec un objectif de cours relevé de 16 à 22 EUR.
• TotalEnergies : JP Morgan maintient sa recommandation de surpondération avec un objectif de cours ramené de 72 à 66 EUR.
• Valeo : Citigroup reste à retenir avec un objectif de cours ramené de 12,80 à 9,30 EUR.
• Vallourec : Jefferies reste un achat avec un objectif de cours relevé de 18 à 22 EUR.

En France

Annonces importantes (et moins importantes… je précise que l’information est donnée juste avant l’ouverture et ne préjuge pas de la couleur des actions en cours de séance)

• Les actionnaires de Vivendi votent aujourd’hui sur la scission, avec une voix par entité scindée et une majorité des deux tiers requise pour les deux premières scissions.
• UniCredit prêt à discuter de Banco BPM avec le Crédit Agricole, qui détient près de 15,1% du capital.
• Stellantis compte revenir dans le lobby automobile européen.

• Le rilzabrutinib de Sanofi pour le traitement du PTI a donné des résultats positifs dans l’étude de phase III Luna 3.

• Allianz et Amundi ont arrêté les discussions sur la fusion de leurs activités de gestion d’actifs.
• JCDecaux remporte le contrat des abribus à Rome en Italie.
• BioMérieux autorisé à commercialiser son test pour les fièvres tropicales aux Etats-Unis.
• Axway devient 74Software (le mnémonique deviendra « 74SW » le 12 décembre).
• Atos a chuté de 98%, à moins d’un centime d’euro, vendredi (surprise !).
• Spineway a changé de directeur financier.
• Crossject et le Département américain de la Défense reprennent leur coopération dans la recherche sur les auto-injecteurs sans aiguille.
• Les principales publications du jour : rien… Le reste ici.

Dans le grand monde

Annonces importantes (et moins importantes)

D’Europe

• Generali espère parvenir à un accord préliminaire sur les principaux termes d’un accord de gestion d’actifs avec Natixis IM avant sa journée investisseurs du 30 janvier 2025, a rapporté Bloomberg.

• CVC vise CompuGroup, selon Bloomberg.

• Boliden acquiert les mines de Neves-Corvo au Portugal et de Zinkgruvan en Suède auprès de Lundin Mining pour 1,3 milliard $.
• Volkswagen et ses salariés s’affrontent lors du dernier cycle de négociations sur les fermetures d’usines.
• Equinor se retire du Nigeria en cédant ses actifs à la société publique Chappal Energies pour 1,2 milliard $.
• AstraZeneca a annoncé les résultats positifs de son essai de phase 3 portant sur une nouvelle formulation combinée pour le traitement de la leucémie.

• L’acquisition de Catalent par Novo Holdings (holding de Novo Nordisk) reçoit le feu vert antitrust de l’UE.

• L’anticorps contre la leucémie lymphoïde chronique de Genmab présente des taux de réponse élevés de phase Ib/2.

• Les principales publications du jour : rien…

D’Amérique du Nord

• Omnicom et The Interpublic discutent d’une fusion, selon Bloomberg.

• Le principal lobbyiste de Boeing quitte le constructeur aéronautique.

• Super Micro Computer obtient un délai supplémentaire pour déposer son rapport annuel retardé.
• Palantir et Anduril signent un partenariat pour la formation en IA dans le domaine de la défense.
• Newmont vend ses opérations Cripple Creek & Victor dans le Colorado à SSR Mining pour un montant pouvant atteindre 275 millions de dollars.

• Le PDG de Chevron affirme qu’il n’y a eu aucune discussion avec le président élu Trump sur le Venezuela.

• Les principales publications du jour : rien…

De l’Asie-Pacifique et au-delà

• BYD est en passe de dépasser son objectif de ventes pour 2024 et pourrait même dépasser Ford et Honda en termes de chiffres de ventes.
• VinFast (Vingroup) va construire une deuxième usine de production au Vietnam.
• Xiaomi prévoit de lancer un troisième modèle de véhicule en 2026.
• Sonic Healthcare rachète un laboratoire allemand pour 423 millions d’euros.
• Les principales publications du jour : rien…

Le reste du calendrier mondial des publications ici.

Lectures