Bouygues : Abaissant certains objectifs de sa branche télécoms, Bouygues trébuche en Bourse

(BFM Bourse) – Bouygues a annoncé une mise à jour de ses objectifs financiers pour Bouygues Telecom qui inclut la révision à la baisse de plusieurs objectifs d’ici 2026.

Le secteur des télécoms est de nouveau en effervescence, avec l’annonce de nouvelles offres destinées cette fois aux familles. Et l’offensive est venue une nouvelle fois de Free, qui a lancé mardi son offre « Famille », une solution combinée box + mobile. Bouygues ne compte pas se laisser distancer par le trublion Free. Le conglomérat a décidé de réagir en lançant une offre complémentaire, sous la marque « B.iG » destinée aux familles avec une structure tarifaire dégressive.

L’opérateur Bouygues Telecom propose de combiner une Bbox fibre et des forfaits mobiles, avec jusqu’à 10 lignes par famille « B.iG ».

Selon Stifel, le lancement de cette nouvelle offre est justifié « par la dégradation du marché de la téléphonie mobile, d’une part, due à la reprise de l’intensité promotionnelle et à la baisse des dépenses liées au téléphone mobile ».

Pour Oddo BHF, le lancement d’une nouvelle offre est « important ». Bouygues Telecom semble prêt à pousser activement cette campagne marketing pour conquérir des clients. Par ailleurs, la capacité de Bouygues Telecom à interagir avec sa clientèle, à pousser ces offres, est probablement l’une des meilleures du marché », ajoute le bureau d’études.

Stifel estime de son côté que « cette annonce confirme le retour de stratégies de prix centrées sur les parts de marché, qui privilégient les volumes aux marges ».

« En supposant que les 36% de foyers de la clientèle de Bouygues Telecom se tournent vers cette offre, son ABPU fixe et mobile (revenus générés en moyenne par chaque abonné) pourrait baisser respectivement de 6% (en fixe, NDLR) et de 11% ( dans le mobile)», selon Stifel, le bureau d’études estime un impact négatif sur le chiffre d’affaires de 6%, qui serait «partiellement compensé par un effet volume positif».

Objectifs financiers abaissés pour 2026

Bouygues a également profité de cette annonce pour faire le point sur les objectifs financiers de Bouygues Telecom. Le conglomérat confirme ses objectifs pour 2024, à savoir un chiffre d’affaires et un résultat opérationnel courant des activités en légère croissance par rapport à l’année précédente.

Mais pour 2026, Bouygues Telecom a revu à la baisse ses objectifs de chiffre d’affaires de services (chiffre d’affaires de l’opérateur hors certains revenus comme le roaming, les ventes de terminaux, les assurances ou les services de sécurité). services autres que télécoms) et de rentabilité par rapport à ceux avancés lors de sa journée investisseurs de janvier 2021.

D’ici 2026, le conglomérat prévoit désormais une croissance modeste du chiffre d’affaires des services et du résultat brut d’exploitation (EBITDA) après loyers de sa branche télécoms par rapport à 2023. En 2021, il espérait viser un chiffre d’affaires des services de plus de sept milliards d’euros (soit une croissance de 27% par rapport à 2023, calcule Oddo BHF), résultat brut d’exploitation (Ebitda) après loyers. d’environ 2,5 milliards d’euros, ce qui devrait donner lieu à une marge d’environ 35 %.

Bouygues justifie cet ajustement par une baisse attendue des revenus générés en moyenne par chaque abonné Mobile et les répercussions en 2025 de la fin des couvertures sur les prix de l’énergie prises en 2020 et 2021.

« Cet abandon reflète : un marché qui ralentit, plus de concurrence sur les prix, une augmentation des coûts de l’énergie, plus de coûts de location de la fibre et plus de coûts de location des pylônes et ce malgré des économies supplémentaires », commente Oddo BHF, qui avait anticipé cet ajustement. Le bureau d’études avait déjà ajusté à l’avance ses attentes, qui étaient inférieures de 7% à l’objectif de vente et de 14% pour l’Ebitda après loyers.

Le groupe maintient toutefois son objectif de cash-flow libre avant besoin en fonds de roulement (BFR) d’environ 600 millions d’euros pour 2026. Oddo BHF liste les éléments suivants qui permettent de maintenir cet objectif, à savoir une réduction de 150 millions d’euros des investissements par rapport au plan initial (à 1,25 milliard d’euros en 2026), poursuite de la croissance de la clientèle et des économies de coûts. Des éléments qui, selon le bureau d’études, compenseront l’augmentation des frais financiers de 70 millions d’euros.

« Malgré les révisions négatives de l’objectif, l’annonce pourrait effectivement conduire à des révisions positives du consensus. Par ailleurs, la stabilité de l’objectif de free cash flow reflète l’importance accordée par le groupe à la génération de cash et les rendements pour les actionnaires pourraient être attirés par la valeur du titre. un rendement en dividendes élevé (environ 6,3%), surtout dans un contexte de baisse des taux », conclut Stifel.

A la Bourse de Paris, les investisseurs sanctionnent cette révision de ces objectifs 2026 de la branche télécoms Bouygues. Plus forte baisse du CAC 40, le titre Bouygues recule de 4,4% vers 12h50. Orange subit également le coup et perd 2,8%, sous les 10 euros.

Sabrina Sadgui – ©2024 BFM Bourse