Les chiffres économiques « clés » sont tous plus ou moins dévoilés. On connaît le nom du nouveau président américain et les grandes lignes de son programme qui se dessine à toute vitesse (et qui fait parfois très peur). Nous savons que les tarifs douaniers coûteront de l’argent et que les mesures fiscales coûteront encore plus cher. Mais nous savons aussi que cela donnera un énorme coup de pouce à Tesla et fera paniquer Uber. Et puis on sait que l’inflation reste très « délicate » et que la FED n’arrive plus à dormir, tout en sachant que « peut-être » elle ne baisserait plus les taux. Alors, avec cette masse de connaissances et de compétences, on s’assoit sur une chaise en attendant NVIDIA.
L’Audio du 19 novembre 2024
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Nvidia
Les publications trimestrielles du roi de l’intelligence artificielle sont prévues ce mercredi après la clôture. Vous le savez parce que je vous en parle depuis deux semaines. Mais en attendant les communiqués de mercredi et en l’absence de communiqués économiques ou de discours majeurs de la part de personnes importantes, nous passons la majeure partie de la journée assis sur une chaise à attendre que quelque chose se passe. La performance des indices hier en est une preuve flagrante : personne n’ose rien faire puisque Nvidia a le pouvoir d’envoyer le marché dans un sens ou dans l’autre. Hier, on a même annoncé que la puce FAMOUS Blackwell – qui est un peu l’équivalent, en termes de revenus, de l’iPhone chez Apple – pourrait avoir deux ou trois problèmes techniques, à commencer par le fait qu’elle surchaufferait plus que de raison.
A l’actualité, Nvidia a chuté de 1,29%. Personne n’ose vendre le titre au cas où le PDG de l’entreprise californienne trouverait de nouveaux superlatifs pour expliquer à quel point leurs résultats sont fantastiques, extraordinaires, voire merveilleux. Non, le marché est suspendu aux chiffres de mercredi et pendant ce temps, personne ne fait rien. Ou pas grand-chose. Alors oui, hier il y avait le sketch Super Micro ; au cours de la séance, le troisième client de Nvidia a annoncé qu’il allait proposer un plan de redressement pour pouvoir rester au Nasdaq – à l’annonce le titre a gagné 16% – et à l’annonce des détails du plan, après la clôture , Super Micro a explosé de 38%. De nos jours, quand je parle de Super Micro, on ne parle plus d’investissement, mais plutôt d’un « Muppet Show » de très très haut niveau.
Super Micro
L’entreprise a donc trouvé un cabinet d’audit disposé à prendre ce poste avec effet immédiat. C’est BDO qui prend le risque d’occuper un poste dont personne ne veut car l’entreprise ultra-familiale est pratiquement ingérable et éthiquement « limite ». Pourtant, ce nouvel acteur de la saison 4 et de l’épisode huit de la fabuleuse histoire de Super Micro pourrait permettre à l’entreprise de surmonter l’écueil de la réglementation du Nasdaq. L’entreprise a également demandé plus de temps pour présenter ses comptes, du temps pour qu’ils comprennent eux-mêmes ce qu’ils contiennent et qu’ils puissent très prochainement les présenter aux autorités et aux investisseurs.
Une fois de plus, dans la finance américaine, on s’est inspiré des plus grands chefs-d’œuvre de la maison Disney pour nous présenter un Happy Ending presque parfait. Il ne reste plus qu’à ce que les comptes en question tiennent et que les gens de BDO ne démissionnent pas après trois jours de travail découvrant le nombre abyssal de problèmes qu’il y a en interne. Quoi qu’il en soit, Super Micro explose après la clôture et se négocie désormais autour de 30 $. On attend déjà avec impatience la saison 5.
Ici et ailleurs
La séance d’hier ne mérite pas de figurer au « Hall of Fame » des séances de la décennie. On peut encore parler de Telsa qui a fini en hausse de 5% après l’annonce du futur gouvernement Trump qui privilégiera les véhicules autonomes dès sa prise de pouvoir. Telsa qui est également en hausse de 40% depuis que Kamala Harris a été expulsée des électeurs. Nous n’allons pas revenir sur le fait que le cumul des mandats d’Elon Musk devient un peu bizarre, car pour le moment cela n’intéresse personne. En revanche, on retiendra encore qu’avec l’annonce du robotaxis, Uber et Lyft ont été frappés à la simple idée de voir arriver la concurrence.
Dans d’autres événements de la journée, il y a Spirit Airlines qui a complété les documents et est officiellement dans le « Chapitre Onze », puis il y a aussi Microstrategy qui a annoncé avoir acheté pour 4,6 milliards de Bitcoin au prix moyen d’environ 88 627 $. Ce qui représente un gain – sur cet achat – de 3,8% au cours de ce matin. Le titre a gagné plus de 10 % suite à l’annonce d’hier et est en hausse de 50 % depuis l’élection de Donald Trump, alors que Bitcoin lui-même n’est « que » en hausse de 38 %. Tout ça pour vous dire que somme toute, le marché ne fait rien en attendant les chiffres de Nvidia – à moins que les chiffres de l’IPC européen ne changent nos vies ce matin – mais qu’au sein des indices, il se passe encore beaucoup de choses. On peut même encore parler de Palantir qui demande à sortir du Nasdaq pour être coté au NYSE et qui perd 8% au passage, mais à part ça, je n’oserais pas dire que nous nous concentrons sur autre chose que mercredi soir, ce qui ce qui m’inquiète le plus, c’est de savoir ce qu’on va faire APRÈS mercredi soir. Mais en attendant, parlons de l’Asie.
A l’autre bout du monde
Ce matin les marchés asiatiques sont encore une fois un peu divisés. D’un côté nous avons le Japon qui est en hausse de 0,6% en attendant les publications de l’IPC qui sont prévues en fin de semaine. L’indice japonais est aidé par le secteur technologique qui surfe sur la vague américaine et aussi par la faiblesse du yen qui fait que les exportatrices féminines sont très recherchées. En Chine, Shanghai est en baisse de 0,6%, là on attend la décision sur les taux d’intérêt. La bonne volonté de la Banque populaire de Chine qui devrait décider de son taux de référence dans le courant de la semaine. Les experts s’attendent à ce que le taux reste inchangé après une baisse en octobre. Cette décision intervient alors que les récentes mesures de relance de la Chine ont été largement décevantes et que l’économie a montré peu de signes d’amélioration. Les données d’inflation d’octobre ont montré que la désinflation persistait. Dans le même temps, on notera également que Morgan Stanley et Goldman Sachs ont tourné le dos à la Chine et sont revenus dans le camp baissier.
Les analystes semblaient initialement optimistes après la première série de mesures de relance annoncées en septembre. Les deux banquiers ont relevé leurs recommandations sur les actions chinoises dans les semaines qui ont suivi, Goldman Sachs passant en « surpondération », tandis que Morgan Stanley, négative, devenait neutre. Eh bien, cela n’a pas duré longtemps car ces derniers jours, on est à nouveau très prudent et tout le monde discute des taxes douanières qui pourraient freiner encore davantage une économie chinoise déjà mal en point. Alors que Shanghai recule ce matin, Hong Kong ne fait rien, ou pas grand-chose. Le Bitcoin est à 91 500 $, l’or a rebondi de 2 600 $ et se négocie à 2 625 $. En revanche, c’est une samba côté baril, puisque le WTI a augmenté de 2 dollars et se négocie désormais à 69 dollars le baril. Il faut dire que les discours de Joe Biden sur l’Ukraine ont ravivé les tensions internationales.
On notera Zelensky qui bombe le torse en disant que « les bombes parleront d’elles-mêmes » et les Russes qui crient à l’agression de l’Otan et qui menacent de représailles qui feront très mal. Si vous cherchez attentivement sur Internet, vous pouvez déjà trouver des simulations d’attaque nucléaire sur Kiev, qui sont très encourageantes – mais qui placent la barre plus haut. Et pour être tout à fait complet, il convient également de noter que le plus grand champ pétrolier de Norvège, situé en mer du Nord, a été fermé après un incident électrique. La société publique norvégienne Equinor a indiqué que ses équipes travaillaient au rétablissement de l’alimentation électrique de la plateforme offshore, mais n’ont aucune idée de la date à laquelle celle-ci sera réparée – ce qui crée beaucoup d’incertitude et nous n’aimons pas l’incertitude. Le site produit environ 755 000 barils par jour en exploitation.
La nouvelle nouvelle
Quant au reste de l’actualité à retenir, il n’y en a vraiment pas grand chose puisque tout le monde compte les heures jusqu’à mercredi soir. Mais on retiendra que Madame Lagarde s’est exprimée hier à Paris pour encourager les dirigeants européens à lutter dans une Europe unie, elle a déclaré :
« En agissant en tant que syndicat pour accroître la croissance de notre productivité et en mutualisant nos ressources dans des domaines où nos priorités convergent étroitement, comme la défense et la transition écologique, nous pouvons à la fois obtenir les résultats souhaités et gérer efficacement les dépenses publiques.
Et bien bonne chance, déjà dans les pays d’Europe c’est chacun pour soi, la chancelière allemande va se faire virer, Meloni roule pour elle, l’Espagne gère ses inondations et pendant ce temps, le roi de France parcourt l’Amérique du Sud avec sa grand-mère pour donner des cours de politique et d’économie à tout le monde, alors que dans son propre pays, les agriculteurs ne peuvent plus vivre correctement. Sans compter que la folle non élue qui dirige l’Europe se prend pour la Reine du monde, on sent que l’Union européenne est solide et qu’ils se battent tous ensemble… Notons aussi que dans le cadre de la lutte anti- trust procès contre Google, on parle d’un spin-off de Chrome, il semble que cela va tout changer. Du côté de l’emploi américain, une dernière nouvelle pour la route : les USA annoncent 55.597 suppressions d’emplois en octobre, soit un bond de 51% par rapport à octobre 2023. Cela fait suite aux 174.597 suppressions d’emplois signalées au troisième trimestre 2024, soit 19% de plus qu’au troisième trimestre 2023. Depuis le début de l’année, les annonces de suppressions d’emplois s’élèvent à 664 839, le nombre le plus élevé depuis la pandémie de 2020 et en dehors de la phase COVID, les licenciements programmés ont atteint leur plus haut niveau depuis la crise financière de 2008. Nous voulons savoir qui licencie des travailleurs aux États-Unis : ce sont les secteurs de la technologie, de la santé et de l’industrie manufacturière. Tout va BIEN, comme le montrent les indices boursiers, mais Trump va avoir du pain sur la planche !
Les chiffres du jour
Concernant aujourd’hui, on notera d’abord que dans 38 heures nous aurons la publication des chiffres de Nvidia, que ce matin il y aura l’IPC européen et que cet après-midi – aux USA – il y aura les permis de construire. Pour le moment, les futures sont en hausse de 0,14% et tout semble très calme. Espérons que ça dure.
Pour ma part, je vous souhaite un excellent petit déjeuner, un très bon café et on se retrouve demain pour de nouvelles aventures dans lesquelles je vous reparlerai ENCORE de Nvidia. Alors : à demain, si tu veux !
Thomas Veillet
Investir.ch
« Sans élan d’imagination ni de rêve, nous perdons l’enthousiasme des possibilités. Après tout, rêver est une forme de planification. – Gloria Steinem