A Bruxelles, la réforme des marchés financiers peine à convaincre

Fumée blanche à Bruxelles. Les représentants permanents du Conseil de l’Union européenne ont donné leur feu vert à un grand projet de réforme des marchés financiers. Une fois la position du Conseil adoptée, les trilogues avec le Parlement et la Commission pourront commencer l’année prochaine. « Des marchés financiers plus transparents et plus accessibles renforceront l’intégrité, la compétitivité et l’efficacité globales du marché unique », a déclaré le ministre tchèque des Finances, Zbyněk Stanjura, dont le pays préside le Conseil jusqu’à la fin. de l’année.

La révision du règlement et de la directive sur les marchés financiers (MIFIR et MIFID II) bute depuis plusieurs mois sur un dossier emblématique, celui du paiement des flux d’ordres (PFOF). Celle-ci consiste en des courtiers qui sous-traitent l’exécution des ordres passés par leurs clients privés contre rémunération. Le PFOF permet d’afficher des coûts d’exécution très faibles voire nuls, mais les spécialistes estiment que cela se fait souvent au détriment du prix proposé aux investisseurs. Aux États-Unis, où le PFOF a été popularisé grâce à l’offre « zéro commission » de Robinhood, la SEC a décidé de revoir le système de fond en comble.