Powell garde le pouce levé – 04/04/2024

La séance boursière de la veille aux Etats-Unis tournait principalement autour d’un discours de Jerome Powell, le grand timonier de la banque centrale américaine, lors d’un forum tenu à Stanford. Les évolutions de clôture à Wall Street donnent une bonne idée de l’accueil réservé aux commentaires du banquier central : +0,2% pour le Nasdaq, +0,1% pour le S&P500 et -0,1% pour le Dow Jones. Avancez, il n’y a rien à voir. Powell est en effet resté dans le canal de communication jugé acceptable par les marchés actions : la Fed n’est pas pressée de baisser les taux, mais cela reste sa stratégie de base pour les mois à venir. Cette position n’a pas complètement détendu le marché obligataire, dont les rendements sont restés élevés (c’est le signe que ce marché n’est pas à l’aise avec l’hypothèse d’une baisse des taux à partir du mois de juin). Les optimistes ont surtout appris du discours de Powell que le banquier pense toujours que la désinflation est en cours et qu’il ne devrait y avoir (notez le conditionnel) aucun hasard sur ce point. Et ce même si la poursuite de la hausse des prix du pétrole, avec un Brent autour de 90 dollars le baril, a quelque peu ravivé la crainte d’un impact sur les prix. L’OPEP+ n’a montré hier aucune volonté d’augmenter sa production.

Parmi d’autres actifs en bonne forme, on peut citer le cuivre, dont les prix sont au plus haut à 13 ou 14 mois selon les sources. Les spécialistes estiment que la récente envolée s’explique par la montée en puissance des véhicules électriques chinois, notamment depuis que les autorités ont annoncé des mesures en faveur des acheteurs particuliers en Chine. L’or est également en pleine forme, l’once passant la barre des 2 300 USD pour la première fois de son histoire, portant ses gains à 26% en six mois.

L’actualité des entreprises n’est pas bien documentée, dans l’attente des premiers résultats du trimestre clos fin mars, qui débutera la semaine prochaine. C’est une bonne occasion de parler d’Apple et de la situation unique que traverse l’entreprise. Le groupe est un peu le parent pauvre des géants de la technologie ces dernières semaines. Autrefois inarrêtable, le Californien s’est retrouvé pris entre deux feux de mauvaises nouvelles. Il a d’abord été confronté à la désaffection du marché chinois pour l’iPhone, désaffection orchestrée par Pékin, qui a réagi au bannissement de ses champions par les Etats-Unis. Apple a également souffert de son silence sur l’intelligence artificielle, là où ses grands rivaux multipliaient les annonces. Cela ne veut pas dire que l’entreprise n’a pas de projets, mais le marché a jugé que ses projets étaient en retard par rapport à la concurrence. Apple a également renoncé à se lancer dans les véhicules électriques, même si cette brique était perçue par certains comme un élément essentiel pour retrouver un leadership dans une technologie quelque peu égarée. Pour couronner le tout, les autorités antitrust en Europe et aux Etats-Unis cherchent à mettre un terme à la domination du groupe sur certains domaines d’activité. Ces événements ont créé un courant narratif négatif sur l’affaire. Assez négatif pour que les investisseurs s’en détournent et préfèrent l’or de Nvidia et autres. Bloomberg estime cependant avoir découvert une partie de la nouvelle stratégie d’Apple pour se relancer : le groupe travaille sur un robot domestique. Le projet semble encore embryonnaire, mais c’est ce dont Wall Street parle depuis hier soir. Il faudra dans tous les cas trouver un nom innovant : iRobot est déjà pris.

A l’ordre du jour du jour, des indicateurs PMI dans les services en Europe, pour mesurer la solidité du secteur tertiaire, ainsi que deux indicateurs sur l’emploi américain (étude Challenger et inscriptions hebdomadaires au chômage), avant l’annonce des chiffres du marché du travail aux Etats-Unis. en mars, attendu demain. La chef du Trésor américain et ancienne patronne de la Fed, Janet Yellen, est aujourd’hui en visite en Chine, juste pour discuter des pratiques commerciales de son hôte, jugées déloyales par Washington. On aura aussi droit à de nouvelles sorties publiques des banquiers centraux de la Fed. Difficile de dire si leur esprit prendra le pas sur celui de Jerome Powell. Il devrait y en avoir pour tous les goûts avec Patrick Harker, considéré comme plutôt neutre, Thomas Barkin, un faucon de tendance modéré et Austan Goolsbee, considéré comme le plus colombe des membres actuels du FOMC.

En Asie Pacifique, le Japon et la Corée du Sud sont tirés à la hausse par leurs secteurs technologiques, ce qui représente des gains d’environ 1,3% pour le Nikkei 225 et le KOSPI. L’Australie est en hausse de 0,4% à la clôture, tandis que l’Inde hésite autour de l’équilibre. En Chine, les indices dégringolent, notamment à Hong Kong où le Hang Seng s’adjuge 1,4%. Les indicateurs avancés européens sont optimistes après le départ rassurant du patron de la Fed.

A l’ouverture, le CAC40 gagnait 0,03% à 8156 points. Le SMI augmente de 0,2% à 11.645 points. Le Bel20 est en hausse de 0,1% à 3861 points.

Les faits saillants économiques du jour

Les principaux indicateurs du jour sont les PMI des services européens le matin, puis aux Etats-Unis l’étude sur les licenciements chez Challenger (13h30) et les nouvelles demandes d’allocations chômage (14h30). Tout l’ordre du jour ici.

L’euro monte à 1,084 USD. L’once d’or atteint 2 299 USD. Le pétrole est ferme, avec le Brent de la mer du Nord à 89,59 USD le baril et le brut léger américain WTI à 85,30 USD. Le rendement de la dette américaine à 10 ans s’élève à 4,37%. Bitcoin se négocie à 65 373 $.

Les principaux changements dans les recommandations

• ABB Ltd : DNB Markets maintient sa recommandation de maintien avec un objectif de cours relevé de 470 à 520 SEK.
• Adyen : HSBC maintient sa recommandation d’achat et relève l’objectif de cours de 1600 à 1900 EUR.
• BNP Paribas : Goldman Sachs maintient sa recommandation d’achat et relève l’objectif de cours de 82,60 à 83 EUR.
• Par exemple : DNB Markets passe de l’achat à la conservation avec un objectif de prix réduit de 57 SEK à 52 SEK.
• CompuGroup : Morgan Stanley passe d’une pondération de marché à une surpondération avec un objectif de cours de 37 EUR.
• Elior Group : Barclays maintient sa recommandation de sous-pondérer et relève l’objectif de cours de 1,70 à 2,20 EUR.
• Elisa : SEB Bank passe du hold au buy avec un objectif de cours relevé de 45 à 47 EUR.
• EVN : Bernstein commence à suivre une surperformance avec un objectif de cours de 39,20 EUR.
• Exclusive Networks : Morgan Stanley maintient sa recommandation de surpondération et relève l’objectif de cours de 24,50 à 26,50 EUR.
• Ferrari : Barclays passe de surpondération à pondération de marché avec un objectif de cours relevé de 375 à 400 EUR.
• Genmab : TD Cowen passe de la performance du marché à la tenue avec un objectif de cours réduit de 2119 DKK à 2104 DKK.
• Grenergy Renovables : Bernstein démarre un suivi en surperformance avec un objectif de cours de 40,40 EUR.
• Lloyds Banking Group : Keefe Bruyette & Woods passe de la performance de marché à la surperformance avec un objectif de cours relevé de 55 GBX à 60 GBX.
• MTU Aero Engines : Barclays maintient sa recommandation de pondération de marché avec un objectif de cours relevé de 211 à 254 EUR.
• Pernod Ricard : Deutsche Bank maintient sa recommandation de maintien avec un objectif de cours réduit de 140 à 135 EUR. HSBC maintient sa recommandation de réduction avec un objectif de cours réduit de 140 à 138 EUR.
• Renault : HSBC maintient sa recommandation d’achat avec un objectif de cours relevé de 47 à 57 EUR.
• Groupe Revenio : Inderes améliore sa recommandation de réduire pour cumuler avec un objectif de cours de 28 EUR.
• Saint-Gobain : HSBC maintient sa recommandation d’achat et relève l’objectif de cours de 90 à 94 EUR.
• Siemens Energy : Morgan Stanley maintient sa recommandation de surpondération et relève l’objectif de cours de 19 à 23 EUR.
• Sika Ag : HSBC maintient sa recommandation d’achat et réduit l’objectif de cours de 390 à 380 CHF.
• Telecom Italia : Bernstein commence le suivi avec une recommandation de performance du marché et un objectif de cours de 0,25 EUR.
• Verbund : Bernstein commence le suivi avec une recommandation de performance du marché et un objectif de cours de 64,20 EUR.
• Vicat : HSBC maintient sa recommandation de maintien avec un objectif de cours relevé de 37 à 41 EUR.
• Worldline : HSBC maintient sa recommandation de maintien avec un objectif de cours relevé de 12 à 13 EUR.

En France

Résultats de la société (les commentaires sont donnés directement et ne préjugent pas de l’évolution des titres)

• Solutions 30 améliore sa marge d’Ebitda en 2023 mais subit une nouvelle perte nette. Le groupe compte améliorer sa rentabilité cette année.

Annonces importantes (et moins importantes)

• Saint-Gobain acquiert le groupe Bailey au Canada.
• Sanofi règle 4 000 litiges concernant Zantac devant les tribunaux des États américains.
• Kering acquiert un immeuble emblématique à Milan pour environ 1,3 milliard d’euros.
• L’Oréal envisage de prendre une participation minoritaire dans Amouage, une marque internationale de parfums de luxe fondée en 1983 à Oman, selon Bloomberg.
• Accor renforce son développement en Inde.
• Eurazeo finalise la cession de DORC.
• Vallourec a signé un accord de partenariat avec NexTchem pour le stockage de l’hydrogène.
• Gaussin est en procédure de sauvegarde et reporte la publication de ses comptes.
• Hopscotch va acquérir 100% de Sopexa.
• Bilendi déploie son assistant de recherche alimenté par l’IA, BARI, sur des projets quantitatifs.
• Le PDG de Sirius Media augmente son capital à 0,63 EUR par action et détient 34% des parts.
• Carbios satisfait de son premier plan d’actionnariat salarié.
• Obiz renouvelle son partenariat historique avec Vinci Autoroutes pour le programme de fidélité Ulys pour une durée de 3 ans.
• Santé Canada accepte de réexaminer le masitinib d’AB Science dans la SLA.
• Les principales publications du jour : Akwel, Bio-UV, 1000Mercis, Bluelinea, Energisme, Fermentalg, Synergie, Entreparticuliers, Genfit, Energisme, Prodways…

Dans le grand monde

Annonces importantes (et moins importantes)

En Europe

• Ozempic de Novo Nordisk continue de faire face à des pénuries en Europe en raison d’un approvisionnement insuffisant.
• L’autorité de surveillance britannique renvoie le projet de mariage entre Vodafone et CK Hutchison à une enquête approfondie.
• S&P a relevé la note de crédit d’Avolta de BB+ à BB, avec une perspective stable.
• Ocado annonce que Rick Haythornthwaite quittera ses fonctions de président l’année prochaine.
• Démission de Christian Luiga, directeur financier de Saab.
• Medartis émet une obligation convertible de 115 MCHF.

Aux Etats-Unis

• La direction de Walt Disney triomphe de Nelson Peltz chez AG.
• Apple considère la robotique domestique comme une potentielle « prochaine grande nouveauté », selon Bloomberg.
• Nvidia ne s’attend pas à ce que le tremblement de terre de Taiwan ait un impact sur l’approvisionnement en puces.
• Levi Strauss gagnait 8% hors séance après ses rapports trimestriels.
• ISS soutient la demande d’un président indépendant du conseil d’administration de Goldman Sachs.
• Google envisage de facturer son moteur de recherche alimenté par l’IA, selon le FT.
• Tesla recherche un site pour sa première usine indienne, ce qui nécessitera 3 milliards de dollars d’investissement.
• BlackBerry annonce un bénéfice surprise grâce à la demande de services de cybersécurité.
• Coach (Tapestry) poursuit The Gap pour avoir vendu des T-shirts « Coach ».

En Asie-Pacifique

• Konica Minolta supprimera 2 400 emplois d’ici mars.
• Suncorp vend ses activités d’assurance-vie en Nouvelle-Zélande pour 246 millions de dollars.
• Les militants d’Oasis demandent à la société japonaise de cosmétiques Kao d’améliorer son marketing.

Les principales publications du jour : Dollarama, RPM International, Lamb Weston Holdings, Conagra Brands, Nordnet, Grenke… Tout l’agenda ici.

Lectures