Asml holding : Lesté par des prises de commandes décevantes, le néerlandais ASML chute en Bourse

(BFM Bourse) – Le spécialiste des technologies vitales pour les semi-conducteurs a enregistré des commandes bien inférieures aux attentes des analystes. Le titre a chuté malgré un bénéfice par action meilleur que prévu.

Moins connue que LVMH et Novo Nordisk, du moins auprès du grand public, la société néerlandaise ASML est tout simplement la troisième entreprise boursière en Europe. Méga-champion du marché d’Amsterdam, sa valorisation avoisine les 350 milliards d’euros, et son cours a augmenté de près de 400 % sur cinq ans grâce à sa croissance vigoureuse.

Si ASML est liée au monde des semi-conducteurs, la société batave ne produit pas de puces à proprement parler. ASML conçoit des machines utilisées pour la photolithographie, une technologie essentielle pour créer des semi-conducteurs. Comme l’explique Morningstar, il s’agit d’un « processus dans lequel une source de lumière est utilisée pour exposer les motifs d’un circuit intégré sur une plaquette de silicium à partir d’un photomasque ».

Les produits du groupe néerlandais sont ainsi rachetés par les principaux acteurs du semi-conducteur comme Samsung Electronic, Intel et la fonderie taïwanaise TSMC.

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Commandes trop justes

Avec l’essor des applications semi-conducteurs (dû par exemple à l’essor de la 5G ou au développement des objets connectés) la demande a évidemment considérablement augmenté pour l’ASML. En 2023, ses ventes ont augmenté de 30% à 6,4 milliards d’euros.

Toutefois, les semi-conducteurs restent une industrie où les commandes peuvent être très volatiles d’un trimestre à l’autre. Les comptes du premier trimestre, publiés ce mercredi par le groupe néerlandais, l’illustrent bien.

Le principal point fort vient de l’activité commerciale. Les prises de commandes d’ASML ne se sont élevées qu’à 3,6 milliards d’euros, bien inférieures aux quelque 5,1 milliards d’euros attendus par le consensus cité par Oddo BHF.

Plus précisément, ASML a enregistré 656 millions d’euros de commandes d’outils de lithographie « EUV » (extreme ultraviolet radiation), la nouvelle génération de produits de l’entreprise. Selon le Commissariat à l’énergie atomique (CEA), ce procédé permet de tracer des motifs plus fins pour traiter toujours plus d’informations, avec une longueur d’onde réduite. Et donc permettre à terme de produire des puces plus puissantes.

Des perspectives un peu faibles

Stifel note que ces prises de commandes dans les technologies « EUV » étaient particulièrement faibles puisqu’elles s’élevaient à plus de 5,5 milliards d’euros au trimestre précédent et que le consensus tablait sur un montant de 1,68 milliard d’euros. euros.

De quoi, selon Oddo BHF, être sanctionné par le marché, ce qui est bel et bien le cas. ASML chute de 3,9% à la Bourse d’Amsterdam vers 15h10

« Cela ne change rien à l’histoire. Cette publication rappelle que les commandes peuvent être irrégulières, notamment lorsqu’elles dépendent d’un nombre limité de clients (TSMC semble être en mode « wait and see »), nuance cependant Oddo. BHF.

Le reste de la publication d’ASML est mitigé. A 5,29 milliards d’euros, le chiffre d’affaires du premier trimestre a été un peu en deçà des attentes, qui s’élevaient à 5,42 milliards d’euros. Toutefois, note Oddo BHF, la marge brute du groupe a dépassé les attentes, à 51%, contre 48,8% attendus, tout comme le bénéfice par action, à 3,11 euros (contre un consensus de 2,83 euros). .

Pour le deuxième trimestre, ASML a indiqué s’attendre à un chiffre d’affaires compris entre 5,7 milliards d’euros et 6,2 milliards d’euros et une marge brute comprise entre 50% et 51%. Une projection qualifiée de « faible » par Stifel, dans la mesure où le consensus tablait sur des revenus d’environ 6,5 milliards d’euros pour cette période.

Pour l’ensemble de l’année 2024, ASML maintient ses perspectives de ventes similaires à celles de 2023, avec un second semestre qui sera plus robuste que le premier comme pour l’ensemble du secteur des semi-conducteurs.

Bank of America est confiante dans ces objectifs, et confirme son avis d’achat ainsi que le placement du groupe dans ses « top picks », ses valeurs privilégiées.

« Nous restons confiants dans le positionnement et le potentiel à long terme d’ASML, car la société reste une histoire inégalée de domination technologique et de croissance structurelle dans l’industrie », ajoute Oddo BHF, qui a un avis de « surperformance ». sur la valeur.

Julien Marion – ©2024 BFM Bourse